股票期货投资-海通_海通2015年金融工程与产品研究：《再谈分级基金》.pdfVIP

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2018-02-11 发布于天津
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证券研究报告《再谈分级基金》 ——海通证券2015年金融工程与产品研究高道德倪韵婷 2014年12月02 日概要 1. 认识分级基金—分级基金的定义 2. 了解分级基金—分级基金的定价 3. 玩转分级基金—分级基金的投资 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 认识分级基金——定义产品设计通过对母基金收益分配的安排，将基金分解成风险收益特征完全不同的两类份额，约定收益A 其中B通过支付给A一定的融资成本获得杠杆属性。剩余收益B 母基金是债券或是股票型基金，其中股票基金多为指数权益类基金 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 认识分级基金——关键字债券分级：主流封闭式、半封闭式初始杠杆：产品设立时的杠杆股票分级：主流永续开放式，有限到期折算：兑现稳健份额收益运作开放式. 到点折算：向上到点折算：维持激进份额生命力所在的高杠杆实际杠杆：时时变动，具有指导性运作模式向下到点折算：保证稳健份额本息安全折算杠杆水平可配对转换合并稳健份额场内基础份额分拆激进份额 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2. 了解分级基金—定价稳健份额：有钱长期定价：稳健份额主导 有限运作分级——参考同期限 AA.-和AA票据进行定价 永续型分级——参考长久期（ 8-10年）期进行定价谁具有绝对话语权？短期定价：情绪主导