公司治理5-高层管理者的激励与约束.pptVIP

高层管理者的激励和约束 主要内容 1.高层管理者的激励机制 高层管理者激励机制设计的理论依据 激励相容理论 强调机制设计者和机制需求者最终目标的一致性 信息显露性理论 通过代理人行为的信息设计激励机制 锦标赛理论 较大的薪酬差距可以诱使高层管理人员进行更加努力的工作，他们必然产出较大的绩效。 权变激励理论 最终的目的在于提出与具体情况适宜的组织设计和管理激励，它否认存在普遍适应于所有环境的管理制度 1.高层管理者的激励机制 高层管理者激励机制的主要内容 1.高层管理者的激励机制 高层管理者激励机制设计的影响因素 企业规模 行业竞争度 市场标准 经验与教育程度 公司业绩 政治法律环境 1.高层管理者的激励机制 我国高层管理者激励现状 收入结构主要是固定薪酬附加灰色的职位消费和隐性收入 报酬水平偏低 成员之间报酬水平悬殊 报酬的确定与成员的经营绩效关系不大 报酬结构中长短期激励失衡 持股比例偏低 1.高层管理者的激励机制 剖析我国59岁现象 经济领域的“59岁现象”则主要是描述一些国有企业企业家甚至非常优秀的企业家在退休前一反几十年守法努力工作的常态,为自己大谋私利,侵吞国有资产的现象。 “59岁现象”都是由于某种权力或者利益的丧失，引起心里的不平衡，产生不安、压力、恐惧等症状，为了摆脱这些症状而采取的一些极端的，以损坏他人利益为前提的，为自己牟利的、不正当的、甚至不合法的行为。 “59岁现象”还演变到了“新59岁现象”，即“恋岗症”；以及年轻化，及一些较年轻的领导干部滥用或私用手中的权力为自己牟利。 2.高层管理者的约束机制 高层管理者约束机制建立的理论基础 现代公司理论 产权理论 ：作为代理人的高层管理者拥有部分控制权的同时应拥有部分剩余索取权，否则公司高层管理者就会利用掌握的控制权侵蚀公司的剩余财产 委托代理理论 ：作为委托人的所有者和作为代理人的高层管理者追求目标的不一致和委托代理过程的非对称信息的存在，决定所有者必须建立对高层管理者的激励约束机制 非对称信息理论 ：信息的不对称加大了代理成本，委托人必须设计有效的激励约束机制，使代理人行为符合委托人目标，降低代理成本。 2.高层管理者的约束机制 高层管理者约束机制建立的理论基础 公司监督机制原理 股东、董事和经理形成双重委托代理关系 公司内部权力分立，形成二次分工 设计监督机制以制衡各方权力 通过权力制衡和监督协调各方利益 2.高层管理者的约束机制 当前我国高层管理者约束机制存在的问题 约束主体社会化 约束主体包括上级主管部门、审计、税务、银行、工商、计委、纪检委、监察部门、组织部、人事部、大型国有企业工委、董事会、监事会、党委、工会、职代会等 约束对象扩大化 高层管理者监督、管理者监督、党务工作者监督、员工监督 约束原则绝对化 求全责备，“不求无功，但求无过” 2.高层管理者的约束机制 当前我国高层管理者约束机制存在的问题 约束形式简单化 过于偏好行政约束、道德约束和员工约束，相对忽视政党自我利益约束、财产关系约束、组织关系约束和市场约束 2.高层管理者的约束机制 我国高层管理者约束机制设计 公司内部约束机制 组织制度约束：建立一套分工明晰、权责明确、协调配合、互相制衡的公司领导机构 管理制度约束：科学的管理制度和财务制度有效有数高层管理者的过度在职消费和挪用公款的行为。 公司外部约束机制 市场约束 ：受产品市场、股票市场和经理市场的约束 债权人约束：考核和监督企业的债务偿还能力 法律法规约束 3.高层管理者的股票期权制 股票期权的涵义 经理股票期权（Executive Stock Option，简称ESO）源于美国20世纪70年代公司最富有成效的激励制度，是从员工持股计划中分离出来的，在国外取得了很大的成功。 ESO作为金融衍生工具，是指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利，也是公司股东（或董事会）给予高级管理人员的一种权利。 3.高层管理者的股票期权制 股票期权的优势 这种制度比现金方式的奖励有更大的激励作用，将未来的收益与公司发展和股市紧密结合起来，有利于激发公司高层管理者进行经营管理的能动性。 公司高层管理者在任期和行权期内比较重视优化决策，减少短期行为，提高效率和创新，这种行为对公司有正面作用，从而使激励显效，部分解决“59岁现象”，有利于激励国有企业高层管理者的长期化行为。 3.高层管理者的股票期权制 股票期权的不利影响 股票期权激励机制的广泛运用，不仅加大了高管人员与普通员工之间的报酬鸿沟，而且诱导少数上市公司的高管人员过分关注股票价格的波动，甚至不惜采取激进的会计政策以抬高股价。 股票期权激励机制有可能滋生“报喜不报忧”的氛围，使高管人员不能及时、如实地向投资