汇率标价方法PPT.ppt

汇率标价方法;国际金本位制度的特点;金本位制度下的汇率决定;金本位制度下的汇率变动;纸币制度下的汇率决定;;纸币制度下的汇率变动因素： 1. 国际收支差额 2. 利率水平;3. 通货膨胀 4. 财政货币政策 ;5. 经济增长 6. 政府干预 外汇储备的增减有助于政府干预汇市和稳定汇率。 7. 其他因素 如投机、军事冲突、政治危机等。 ;汇率变化的经济影响;直接标价法 本币汇率变化＝(旧汇率?新汇率－1)?100% 外汇汇率变化＝(新汇率?旧汇率－1)?100% 间接标价法 本币汇率变化＝(新汇率?旧汇率－1)?100% 外汇汇率变化＝(旧汇率?新汇率－1)?100%;J曲线效应 ;J曲线效应;产生J曲线的原因：;汇率变动对资本流动的影响;汇率变化对外汇储备的影响;汇率变动对价格水平的影响;汇率变化对微观经济活动的影响;汇率变化对国际经济关系的影响;人民币汇率制度;交叉汇率的计算:; 如果在两种非美元货币的报价中，美元都是基础货币，则计算的方法是交叉相除，以被除数所代表的货币作为交叉汇率中的计价货币，以除数所代表的货币作为交叉汇率中的基础货币。 15.美元/瑞典克朗 6.9980/6.9986 美元/加拿大元 1.2329/1.2359 得到的单位加拿大元兑瑞典克朗的汇价： CAD1=SEK5.6623/5.6765 该公司用加拿大元买进瑞典克朗的汇率是 1加拿大元=5.6623瑞典克朗;利率平价理论的计算;根据平价理论，F=1.5×(1.03/1.05)=1.47美元/英镑 只要当时的远期价格不等于1.47美元/英镑，就可以进行套利。;当远期价格为1.49美元/英镑时，套利： 1. 借入1美元，一年后连本带利负债1.03美元。2. 借入1美元后，以即期利率兑换成英镑1/1.5，并投资英国债券，一年后连本带利=（1/1.5） *(1+5%)3. 到期时以锁定的远期利率1：1.49换回美元=（1/1.5） *(1+5%)*1.49=1.043美元。还掉1.03美元的负债后，套利利润为0.013美元。 ;当远期价格为1.45美元/英镑时，套利： 1. 比如说借入1英镑，一年后连本带利负债1.05英镑。2. 借入1英镑后，以即期利率兑换成1.5美元，并投资美国债券，一年后连本带利=1.5 *(1+3%)，3. 到期时以锁定的远期利率1：1.45换回美元=1.5 *(1+3%)/1.45=1.066英镑。还掉1.05英镑的负债??，套利利润为0.016美元。 ;作业： 若国际金融市场上六月期的存款年利率为美元4.75%、英镑7.25%，即期汇率为1GBP=1.6980/90USD,预期GBP/USD的汇水年率分别为2.0%、2.5%、3.0%，请问对可闲置6个月的100万GBP资金，如何进行套利交易才能盈利？为什么？计算说明。 ; 【解】 1）若GBP/USD的汇水年率为年贴水率2%，则： 100万GBP6个月后可获本息 100×（1+7.25%×1/2）=103.625（万GBP）;=103.625（万GBP） 即期可换169.8万USD，6个月后本息 169.8×(1+4.75%×1/2)=173.833（万USD） 再换成英磅，得 173.833÷[1.6990×（1-2.5%×1/2）]=103.608（万GBP） 通过上述计算可知，持有英镑与持有美元相差无几 （103.625≈103.608） 2）若GBP/USD的汇水年率为贴水年率2.5%，则： 100万GBP6个月后可获本息 100×（1+7.25%×1/2; 3）若GBP/USD的汇水年率为年贴水率3%，则： 100万GBP6个月后可获本息 100×（1+7.25%×1/2）=103.625（万GBP） 即期可换169.8万USD，6个月后本息 169.8×(1+4.75%×1/2)=173.833（万USD） 再换成英磅，得 173.833 ÷[1.6990×（1-3%×1/2）]=103.874（万GBP） 通过上述计算可知，持有美元比持有英镑美元更有利 （103.625﹤103.874）;一 外汇市场的基本概念;三 外汇市场的主要功能;四 外汇市场的特点; 1. 概念： 即期外汇交易是指外汇买卖成交后，在当天或两个工作日内办理交割的外汇交易。 ; 2. 类型： ① 限价交易 原理：根据客户限定的价格买卖外汇。; 【解】： 1） 开盘时能否成交？ 交叉相除得