[管理学]财务管理课件7.ppt

第七章 筹资方式 一、筹资概述： 1、筹资渠道？ 2、筹资方式： （1）权益资本——直接吸收投资、发行股票、内部积累等。（自有资金） （2）债务资本——发债券、借款、融资租赁、商业信用。 3、资金使用期限： （1）短期资金 （2）长期资金 4、自有资金融资的利与弊： 利：所筹资金有永久性，无到期日；筹资风险小，无固定股利负担；能增强公司举债能力。 弊：资金成本较高；可能增加新股东，分散公司控股权；造成每股净收益下降。 二、资金需要量预测 该预测与销售预测、成本预测相关 预测方法 （一）销售百分比法： （1）根据各项目和销售收入总额之间的依存关系，按照计划期销售额的增长情况预测需要追加的资金。 Ⅰ分析基期资产负债表各项目和销售收入总额之间的依存关系 流动资产：随销售额的增加而增加 固定资产：已充分利用 随销售额的增加 而增加 未充分利用 不随销售额的增 加而增加 变动负债：随销售额的增加而增加的负债 Ⅱ以销售百分比的形式编基期的资产负债表 Ⅲ需要追加的资金=[（A/S1）- （B/S1）]（S2-S1） -Dep2-S2PE+M1 P：销售利润率 E：留存收益率 Dep2：计划年度提取的折旧数减去用于更新改造的 P167例子 7-1 例子 金龙公司在基期（2007）的实际销售收入总额是500000元，净利润20000元，发放普通股股利10000元，基期的厂房设备利用率已经达到饱和状态。该公司07年末资产负债表如下所示： 若该公司在计划年度（2008）销售收入总额增加至800000元，股利发放率与基期相同，折旧准备提取数为20000元，其中70%用于改造现有厂房设备，又假定计划期间零星资金需要量为14000元。 要求：预测2008年需要追加资金的数量。 上表中（A/S0）- （L/S0）=54%，表明该公司每增加100元销售收入，需要增加资金54元。 2008年需要追加资金==[（A/S0）- （L/S0）]（S1-S0） -Dep1-S1R0(1-d1)+M1 ==54%*300000-6000-800000*20000/500000 *50%+14000 ==154000 思考：如果该公司的厂房设备没有被充分利用，又该追加多少资金？ （二）高低点法 根据成本习性Y=a+bx预测 b=(最高收入期资金占用量-最低高收入期资金占用量)/（最高收入-最低收入） a=最高收入期资金占用量-b*最高收入 =最低收入期资金占用量-b*最低收入 P169 例7-2 （三）回归分析法 对过去若干期的销售收入和资金需要量进行回归分析，以确定计划期间资金需要量的方法（趋势分析法） Y=a+bx 例子P171 7-3 三、资金成本的计算及其对筹资决策的影响 资金成本在筹资决策中的意义 选择筹资渠道，拟订筹资方案的依据 从经济角度考虑，公司应该选择资金成本较低的筹资方案 评价投资项目可行性的重要标准 衡量企业经营成果的尺度 四 权益性筹资 （一）发行股票 股票是股份有限公司为筹集权益资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。 普通股：具有平等权利、义务、股利不固定的股票 优先股：相对于普通股有一定优先权的股票。股利优先、分配剩余财产优 先 普通股股东的权利：管理权、分享盈余权、出让股份权、优先认股权、剩余财产要求权 流通股和非流通股； 国家股、法人股、个人股； A股、B股、 N股、 H股； 记名股票、无记名股票；（国家股、法人股应为记名股） 有面值股票和无面值股票 1、普通股的发行 ●股票发行的有关规定 每股金额相等 不能折价发行 载明基本要素：公司名称、登记日期、票面金额等 记名和无记名的规定 前次发行股份已募足且间隔一年以上； 发行新股的条件 公司近三年连续盈利，并可向股东支付股