[经济学]FINTS第五章波动率的估计.ppt

金融时间序列模型 第五章：波动率的估计 金融时间序列模型 ARCH模型概念 波动率模型 金融衍生市场，计算期权等衍生工具的价格需要了解股票的波动率 金融风险管理,度量金融风险的大小，计算VaR。 期权基本概念 期权：option 买权（call option） 卖权（put option） 执行价格（X) 到期时间(T) 股票价格St 期权价格:买权Ct (St,X,T)卖权Pt (St,X,T) Black-Scholes模型 基于不分红的股票的买权的价格公式 卖权的价格可以通过下面的公式计算 P=Xe-rTN(-d2)-SN(-d1) 从上面计算期权的公式可知，只有波动率是未知的，一个波动率与期权价格一一对应。 估计波动率的几种方法 历史波动率Historical Volatility 滑动平均moving average 指数加权滑动平均Exponentially Weighted Moving Averages 隐含波动率Implied Volatility 实现的波动率realized volatility 自回归条件异方差类模型 数据 以上证日收益率为例 r1 ,r2,r3,…,rT 实际波动率计算公式 波动率年度化 ? *2501/2*100% 历史波动率的估计 历史波动率 滑动平均波动率 滑动平均 滑动平均波