[经济学]实物期权.pptVIP

第5讲 期权定价方法 1．期权的概念 2．期权的价值 3．实物期权 4．套利定价原理 5．布莱克-舒尔斯模型 6．二项树模型 期权的概念 期权（option） 是在规定的未来时间可以按照约定的价格买或卖某项资产或物品的权力。 是一种纯粹的权力，不负有相应的义务（可以但不是必须）。 买方期权（Call ）——看涨期权 卖方期权（Put ）——看跌期权 买方期权与卖方期权 期权的标的资产 标的资产（underlying assets），也称为标的物（underlying item），或基础资产 商品期权（Commodity Option） 标的物：石油、有色金属、钢铁、粮食等； 金融期权（Financial Option） 标的物：股票、股票指数、外汇等。 例：期权投资 F股票目前价格10元，3个月到期、约定价格为10元的买权价格为2元。某投资者资金限额为20万元，他预计未来3个月F股票价格会有较大幅度上升。如果投资股票，可以买入2万股；如果投资F股票买权，3个月后可以买入10万股。假设F股票3个月后实际价格为9元、10元、12元、15元、20元的情况下，投资股票和买权各自的收益情况： 股票价格 9元 10元 12元 15元 20元 投资股票 18 20 24 30 40