[经济学]第一章 金融市场概论.pptVIP

金融市场学经济学院财税金融系 付庆华 2012.9 教材： 张亦春、郑振龙、林海主编：《金融市场学》（第三版），高等教育出版社，2008年 参考书目： 1.弗雷德里克 S.米什金、斯坦利 G.埃金斯：《金融市场与金融机构》（第五版），机械工业出版社，2008年 2.彼得S.罗斯、米尔顿H.马奎斯：《金融市场学》（第10版），机械工业出版社，2009年 主要内容： 第一章 金融市场概论 第二章 利率 第三章 投资组合理论和资产定价理论 第四章 货币市场 第五章 外汇市场 第六章 股票、债券的流通价格与收益率 第七章 黄金市场 第八章 金融衍生工具市场 第九章 抵押和证券化资产 第一章 金融市场概论 学习目标： 了解金融市场的概念和主体 了解金融市场的主要类型 了解金融市场的主要功能 了解金融市场的发展趋势 本章框架 金融市场的概念及主体 金融市场的类型 金融市场的功能 金融市场的趋势 现代经济体系中，有三类市场对经济运行起着主导作用，它们分别是: 要素市场 产品市场 金融市场 第一节 金融市场的概念及主体 一、金融市场的概念 1.金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 三层含义： 金融资产进行交易的一个有形或无形的场所 反映金融资产之间的供求关系 包含金融资产交易过程中所产生的运行机制 2.金融资产的概念 金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。包括基础性金融资产和衍生性金融资产。 3.金融市场与要素市场和产品市场的差异 金融市场上市场参与者之间的关系已不再是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡； 金融市场中的交易对象是金融资产； 交易场所通常是无形的。 二、金融市场的主体 从动机看，金融市场的主体主要有投资者 (投机者)、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。 这五类主体是由如下六类参与者构成： （一）政府部门 中央政府与地方政府通常是资金的需求者，通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金。政府部门同时也可能是资金的供应者。不少国家政府也是国际金融市场上的积极参加者，比如中东的主要石油出口国家。不论是发展中国家还是发达国家，政府部门都是金融市场上的经济行为主体之一。 （二）工商企业 （三）居民个人 （四）存款性金融机构 （五）非存款性金融机构 （2）退休和养老基金 资金的来源：雇主和雇员缴纳的养老金 资金供应者：发放长期贷款、长期公司债券、股票、风险投资 （3）投资基金 资金的来源：发行股票或受益凭证 资金供应者：股票、债券等法律允许的领域 （4）投资银行：最重要的金融中介机构 中国金融市场上的主要金融机构类型 存款性金融机构 商业银行 政策性银行 农村信用合作社 非存款性金融机构 证券公司 基金管理公司 保险公司 信托公司 资产管理公司 典当行 担保公司 风险（创业）投资公司 投资咨询公司 财务公司 金融公司 （六）中央银行 第二节 金融市场的类型 从多个角度对金融市场进行分类。 按标的物划分 按金融资产的发行和流通特征划分 按成交与定价的方式划分 按中介特征划分 一、按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和衍生工具市场 二、按金融资产的发行和流通特征划分：初级市场、二级市场、第三市场和第四市场 三、按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场 四、按中介机构特征划分：直接金融市场和间接金融市场 第三节 金融市场的功能 第四节 金融市场的趋势 资产证券化趋势的影响 二、金融全球化 金融全球化趋势的影响 有利影响： 促进国际资本的流动，有利于稀缺资源在国际范围内的合理配置，促进世界经济的共同增长。 为筹资者提供更多的选择机会，有利于其获得低成本的资金。 为投资者优化资产组合，在全球范围内利用套期保值技术分散风险创造了条件。 不利影响： 增加政府在执行货币政策方面的难度。 金融风险的控制显得更为复杂，使金融监管部门在金融监管及维护金融稳定上产生一定的困难。 三、金融自由化 主要表现： 减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制。 对外汇管制的放松或解除。 放宽金融机构业务活动范围的限制，允许金融机构之间的业务适当交叉。 放宽或取消对银行的利率管制。 金融自由化趋势的影响 有利影响： 导致金融竞争更加激烈，在一定程度上促进了金融业经营效率的提高。 在金融自由化过程中产生的新型的信用工具及交易手段，极大方便了市场参与者的投融资活动，降低交易成本。 促进资本的国际自由流动，有利于资源在国际间的合理配