海外上市融资——蒙牛模式.ppt

“红筹上市”融资——蒙牛乳业 ——叶丹萍 一、蒙牛发展背景 1999年1月，蒙牛正式注册成立，注册资本金100万 1999年8月，“内蒙古蒙牛乳业股份有限公司”(蒙牛乳业)宣告成立。 1999至2001年，三年内先后进行了增资、股改等四次资本运作，实现了初步的原始积累。 2001年底，摩根士丹利的出现，蒙牛正面临因自有资金的短缺会坐失崛起良机的局面 二、资本注入及退出 1、第一次注资 2002年6月，蒙牛境外母公司开曼群岛公司注册。 2002年9月，金牛公司和银牛公司在境外注册，金牛和银牛各以1美元的价格收购了开曼群岛公司50%的股权。作为开曼公司全资子公司的毛里求斯公司，也随即设立。 2006年10月，摩根士丹利、鼎晖投资、英联投资三家国际投资机构以认股方式向开曼公司注入约2597万美元，取得该公司了90.6%的股权和49%的投票权。 2、第二次注资 2003年10月三家机构通过“可换股文据”向蒙牛注资3523万美元。 三家投行与蒙牛达成协议：2003～2006年，蒙牛每年每股盈利复合增长率低于50%，以牛根生为首的蒙牛管理层要向以摩根士丹利为首的三家外资股东赔上6000余万股蒙牛股票；否则，三家外资股东会将6000余万股蒙牛股票赠予以牛根生为首的蒙牛管理团队。 3、香港“红筹上市”，境外资本退出 2004年6月10日，蒙牛乳业登陆香港股市，公开发售3.5亿股。 2004年12月，摩根士丹利等国际投资者以6.06港元的价格抛售了1.68亿股，套现10.2亿港元。 2005年4月，摩根士丹利决定提前终止对赌协议，将其持有的本金额近5000万元的可转股票据给蒙牛管理层控股的金牛公司。 2005年6月，三投行与公司管理层，共向市场配售3.15亿股旧股，套现金额高达15.62亿港元。国际投资者基本上已经退出蒙牛 三、案例启示 蒙牛创业团队拥有的人脉资源。 蒙牛“生得逢时”。蒙牛初创之时，整个中国乳业市场格局未定，发展空间较大，且是整个行业以“十倍速”的额度快速增长的阶段。 蒙牛模式就是一场赌局，存在很大风险。