指数专题研究系列之三.PDF

2008/08/26 金融工程 指数专题研究 指数专题研究系列之三 ——传统指数化三十年回顾 相关研究 《指数专题研究系列之一》 以 1971 年 Wells Fargo 推出标普 500 组合为主要标志，指数化投资登上历 发表日期（2008/05/06 ） 史舞台。随着指数产品逐渐为机构认可，在全球各地挂牌的指数产品数量 《指数专题研究系列之二》 逐年增加。2000 年全球挂牌的指数产品相比此前一年实现倍增，指数产品 发表日期（2008/06/30 ） 的发行迎来第一轮井喷。 因由2000 年科技股泡沫的破灭，指数化投资热潮逐渐退却。我们将“传统 指数化”作为 1971 年至 2000 年这一阶段指数投资思想的概括。致力于采 取被动投资的传统指数组合管理人以严格跟踪市场指数为目标，希望获取 市场收益，是典型的平均主义者。 传统指数化阶段，指数投资的流行带动了相关产业的发展，专注于指数资 产管理的资产管理公司迅速崛起，先锋集团、BGI 与道富在指数资产的管 理规模上位列三甲；丰厚的指数版税推动了指数公司的发展，以 SP 、 MSCI、FTSE 为代表的主流指数服务商在这一时期脱颖而出。 回顾传统指数化 30 年，指数化投资以市场组合的方式更广泛的进行分散 化，革新了资产管理行业传统的理念。这表现为，传统指数化以创新的金 融工具、精确的指数复制技巧不断冲击传统资产管理者的感官，在资产配 置策略中的作用越来越强大。 以主动 ETFs 的推出为信号，指数化投资迎来新的阶段：积极指数化阶段。 积极指数组合在产品形态上更多地表现 ETFs，在组合管理上则越来越多地 借鉴积极管理的成分，寻找超越市场的可能。积极指数化开辟了指数投资 的新纪元。 分 析 师 曹传琪 (0755) 8208 0154 caocq@ 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。 1 / 9 金融工程-指数专题研究080826 ：指数专题研究之三_传统指数化三十年回顾.doc Aug-2008 目 录 一、始于 1996 年的指数化投资小高潮 3 二、专注指数化的资产管理公司：三足鼎立 4 三、最流行的指数：标普 500 5 四、传统指数化阶段的主要成果 6 五、指数化的新趋势 7 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。