[经济学]第三章 债券.pptVIP

第三章 债券 第一节 债券概论 第二节 债券的发行与承销 第三节 国际债券 第四节 债券投资的风险与收益 第一节 债券概述 债券是政府、金融机构和工商企业等机构依照法定程序向投资者发行的，并约定在一定期限内还本付息的债权债务凭证。 一、债券的性质 1、债券属于有价证券 2、债券是一种虚拟资本 3、债券是债权的表现 二、债券投资的原则 1、收益性原则 2、安全性原则 3、流动性原则 4、偿还性原则 三、债券主要的构成要素 债券的票面价值 债券的偿还期限 债券的票面利率 利息支付的频率 债券发行主体的信用级别 是否含有选择权 四、债券的种类 按发行主体分类 政府债券、金融债券、公司债券。 按付息与付息方式分类 单利债券、附息债券、贴现债券、零息债券、累进利率债券 按利率是否固定分类 固定利率债券和浮动利率债券。 按有无担保分类 债券可分为信用债券和担保债券。 按债券形态分类 实物债券、凭证式债券、记账式债券 五、债券价格 （一）发行价格 平价发行、溢价发行、折价发行 （二）市场交易价格 六、债券投资与储蓄及股票投资的区别 （一）债券投资与股票投资的区别 相同点： 债券和股票都是有价证券。 股票与债券同是虚拟资本 不论是股票还是债券，都代表一定的经济关系，证明持有者具有某种经济权利；它们对于发行者来说，是一种集资手段，对购买者来说，是一种投资工具，具有一定的流动性、收益性和安全性。 不同点： 债券与股票所代表的经济关系不同，权利与义务关系也有区别，突出表现在参与经营管理的权利，偿还顺序优先权和资产清偿请求权的不同上，股票的投资者有参与企业管理的权利，而债券投资者无此权利，但债券在偿还顺序和资产清偿上都有优于股票的分配请求权。 （二）债券与储蓄存款及银行信贷的区别 债券与信贷都代表着一种债权债务关系，是本质相同的信用形式 不同之处在于 ?信贷融资比债券融资更加迅速方便。 在融资的期限结构和融资数量上有差别。 对资金使用的限制不同。 在抵押担保条件上也有一些差别。 七、债券投资方法 完全消极投资 完全主动投资 部分主动投资 第二节 债券的发行与承销 一、国债 （一）概念与发行目的 1、概念：国债，即国家债券，指的是国家或中央政府为筹措财政资金，凭其信誉按照一定程序向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债务凭证。它是公债券中的一种主要形式 2、国家发行债券的目的 ?①弥补财政收支不平衡引起的资金缺口。 ?②一些突发性的事件常常引起政府收入的减少和支出的增加，从而造成政府的财政紧张，需要通过发行国债来解决。 ③政府投资的建设项目所需资金数量较多，很难以正常分配使用的财政收入资金解决。? ④国家多年积累的收支缺口较大，一些到期的旧债很难全部还清，这时政府往往通过发新债的办法，用新筹资金清理原有债务。 （二）我国国债的发行情况 我国历史上第一次发行国债是在1898?年清王朝所发行的?“昭信股票”，名为股票，实为债券。 北洋军阀时期，从1912～1936年共发行国债27种。? 在国民党统治时期，从1927～1936年共发行国债45亿元。 ?抗战时期，国民党共发行国债90亿元。 我国新民主主义革命过程中，为了弥补财政收入的不足，各根据地人民政府先后发行过几十种政府债券。 中华人民共和国成立以后，国债的发行可以分为1949～1958年和1981年至今这两个时期。?新中国刚刚成立时，?面临内战遗留下来的十分困难的经济条件。 1949年底，为了弥补财政赤字，减少现钞发行，有计划地回笼货币，中央人民政府委员会决定发行人民胜利折实公债。 1953年我国实行国民经济发展的第一个五年计划，虽然国民经济恢复的任务胜利完成，但当时生产力水平仍然十分落后，国民经济的基础非常薄弱。于是在1953年底，中央人民政府决定发行国家经济建设公债。国家经济建设公债一共发行5年，?有效地筹集了国民经济恢复时期的建设资金。 1958年，中央人民政府决定停止发行国家经济建设公债。从1958～1981年的23年中，中国政府没有发行国债。 1968年国家偿付了全部的内外债本息。从1968年起我国是一个既无内债又无外债的国家。 改革开放后，1981年，为了保证经济建设的需要，我国开始发行国债，发行数量逐年扩大，期限品种日益多样化。 我国国债的品种：记帐式国债，无记名国债，凭证式国债。 我国国债的发行方式：行政摊派（81-90年）、承购包销（1991年）和拍卖（1996年） 无记名国债 无记名国债，是一种实物债券，以实物券的形式记录债权，面值不等，不挂失，可上市流通。 是发行纸制凭证，不在凭证上记载投资者姓名的国债。 发行期内，投资者可直接在销售国债机