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融资融券基础知识安信证券汕头中山路营业部 梁卫平  2010年01月29日 第一部分：概念理解 第二部分：常见问题 第三部分：案例计算 融资融券： 又称信用交易,分为融资交易和融券交易。通俗的说,融资交易就是投资者（1）以资金或证券作为质押（3）,向券商（2）借入资金用于证券买卖,并在约定的期限（4）内偿还借款本金和利息（5）;融券交易是投资者以资金或证券作为质押,向券商借入证券卖出,在约定的期限内,买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。 注意：融券交易与卖空交易的区别 在国外，投资者预期未来证券价格将下跌，在手中没有证券的情况下，首先进行卖出交易，然后再借入相关证券；在我国，要求投资者先借入股票再卖出，卖出的前提条件是投资者证券账户中要有真实股票，不得先卖空，再借入。 1：投资者从事普通证券交易,买入证券时,必须事先有足额资金;卖出证券时,则必须有足额证券.而从事融资融券交易时若预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时,可以向证券公司借入资金买入证券;预测证券价格将要下跌而手头没有证券时,则可以向证券公司借入证券卖出. 2：从事普通证券交易时,投资者与证券公司之间只存在委托买卖的关系,不需向证券公司提供担保;而从事融资融券交易时,其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系,还存在资金或证券的借贷关系, 要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金,将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司,为担保物. 3：投资者从事普通证券交易时,风险完全由其自行承担,以买卖所有在证券交易所上市交易的证券;从事融资融券交易时,若不能按时,足额偿还资金或证券,会给证券公司带来风险,所以投资者只能在与证券公司约定的范围内买卖证券 （1）必须如实向证券公司提供各类身份证明材料和信用状况证明文件，并对所提交的各类文件、资料、信息的真实性、准确性、完整性和合法性负责。在相关文件、资料、信息等发生变更时，及时通知证券公司。 （2）用于融资融券交易的资产（含资金和证券）来源合法，向证券公司提供担保的资产未设定其他担保，无任何权利瑕疵。 （3）须配合证券公司以合法方式对自身的资信状况、履约能力进行必要的了解，并同意证券公司按照有关规定，向监管部门、中国证券业协会、证券交易所、证券登记结算公司等单位报送其融资融券交易数据、信用证券账户注册资料及其他相关信息。 （4）必须按时、足额向证券公司偿还融资款、融入证券、融资利息、融券费用及其他相应费用，并按照规定缴纳与证券交易相关的税费。 （5）应妥善保管信用账户卡、身份证件和交易密码等资料，不得将信用账户、身份证件、交易密码等出借给他人使用，否则后果自行承担。 （6）投资者极其一致行动人通过普通证券账户和信用证券账户持有一家上市公司股票或其权益的数量，合计达到有关法律、行政法规、部门规章及交易所有关业务规则规定的比例时，应当依法履行相应的信息报告、披露或者要约收购义务。 为防范市场操纵风险，交易所对市场融资融券交易进行监控。当融资融券交易出现异常时，交易所可视情况采取以下措施并向市场公布： （1）调整标的证券标准或范围； （2）调整可充抵保证金有价证券的折算率； （3）调整融资、融券保证金比例； （4）调整维持担保比例； （5）暂停特定标的证券的融资买入或融券卖出交易； （6）暂停整个市场的融资买入或融券卖出交易； （7）交易所认为必要的其他措施 根据融资融券试点交易实施细则,投资者融资买入证券或融券卖出证券时,融资融券的保证金比例都不得低于50%. 证券公司在不超过50%比例的基础上可根据融资融券标的证券在计算保证金金额时所适用的折算率标准,自行确定相关融资保证金比例. 例如,假设某投资者信用账户中有100元保证金可用余额,拟融资买入融资保证金比例为50%的证券B,则该投资者理论上可融资买入200元市值(100元保证金÷50%)的证券B. 某投资者信用账户中有100元保证金可用余额,拟融券卖出融券保证金比例为50%的证券C,则该投资者理论上可融券卖出200元市值(100元保证金÷50%)的证券C. 根据《融资融券试点交易实施细则》，信用账户维持担保比例不得低于130%。证券公司在不超过130%的基础上，可根据投资者的资信状况等因素，自行确定维持担保比例的最低标准。 计算公式： 维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和) 当投资者信用账户的维持担保比例低于130%时