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第四节 财务综合分析 1.财务比率综合评分法 2.杜邦分析法 1.财务比率综合评分法 （二）权益净利率 该公式的分母是平均净资产，也可以使用年末净资产。 ——中国证监会发布的《公开发行股票公司信息披露的内容与格式标准第二号：》 权益净利率的公式分解 公式中的资产负债率是指全年平均资产负债率，从杜邦图看，决定权益净利率高低的因素有：销售净利率、资产周转率、权益乘数三个方面。 （三）净资产经营效率的财务分析体系 杜邦财务分析体系 （比率金字塔） 练习 要求计算： （1）应收账款平均余额　　　（2）流动负债 （3）流动资产　　　　　　　（4）总资产 （5）资产净利率 保守速动比率又称超速动比率，它是由于行业之间的差 别，在计算速动比率时除扣除存货以外，还可以从流动 资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目 （如待摊费用等）而采用的一个财务指标。其计算公式 为：（现金＋短期证券＋应收账款净额）/流动负债。 万华机械厂2005年年末有关财务资料如下：货币资金5 000万元，固定资产12 500万元，销售收入32 000万元，净利润4 288万元，利息支出1 475万元，速动比率为1.8，流动比率为2，应收账款周转天数为45天。假如该企业速动资产只包括货币资金和应收账款，总资产由流动资产和固定资产构成，企业所得税税率为33%。 要求：(1)计算应收账款平均余额。假设年初、年末应收账款的余额相等，计算2005年末流动负债、流动资产和总资产的金额； (2)假如年初和年末总资产金额相等，计算资产净利率、基本获利率及已获利息倍数。 (全年按360天计算，计算结果保留小数点后两位) (1)计算应收账款平均余额。计算2005年末流动负债、流动资产和总资产金额；??应收账款周转次数＝360／45＝8次??应收账款平均余额＝32000／8＝4000??流动负债＝速动资产／速动比率＝（5000+4000）／1.8＝5000??流动资产＝流动负债*流动比率＝5000*2＝10000??总资产＝10000+12500＝22500(2计算资产净利率、基本获利率及已获利息倍数。资产净利率＝4288／22500 * 100%＝19.08%利润总额＝4288／（1-33%）＝6400息税前利润＝6400 + 1475 ＝7875基本获利率＝息税前利润／ 总资产平均余额 ＝7875／22500 *100%＝35%已获利息倍数＝7875／1475 *100%＝5.34 本章小结 财务分析概述：作用；目的；分析基础：会计核算资料；财务分析的种类；方法与程序；内容 财务指标分析： 1、偿债能力分析（短期偿债能力分析指标：流动比率、速动比率、现金比率；长期偿债能力指标） 2、营运能力分析（周转率、周转期、营业周期）； 3、盈利能力分析（报酬率※净利率※市盈率）； 4、发展能力分析 企业财务状况的趋势分析（比较财务报表、比较百分比财务报表、比较财务比率、图解法） 财务综合分析（1、杜邦财务分析体系；2、澳尔比重评分法） 一、偿债能力分析: 项 名 公式 短期偿债能力　 流动比率 流动资产 / 流动负债 速动比率 （流动资产 — 存货）/ 流动负债 现金比率 长期偿债能力 　 负债比率 负债总额 / 总资产 股东权益比率 股东权益 / 总资产 权益乘数 总资产 / 股东权益 负债与股东权益比率 负债总额 / 股东权益 利息保障倍数 （利润总额+财务费用）/ 财务费用 短期偿债能力指标 流动比率=流动资产/流动负债 经验值为2，比较合适 速动比率=速动资产/流动负债 =（流动资产-存货）/流动负债 经验值为1，比较合适 现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债 到期债务本息偿还比率=经营活动现金净流量/ （本期到期债务本金+现金利息支出） 长期偿债能力指标 资产负债率（负债比率）=负债总额/资产总额 股东权益比率=股东权益总额/资产总额 权益乘数=资产总额/股东权益总额 =1/股东权益比率 负债股权比率（产权比率）=负债总额/股东权益总