[高中教育]第十章 不确定性分析2.pptVIP

第十章 不确定性分析 * 主要内容： 概率分析 基本概念： 随机现金流 净现值期望值和方差 累计概率 决策树 概率分析—— 通过研究各种不确定性因素发生不同幅度变动的概率分布及其对方案经济效果的影响，对方案的净现金流量及经济效果指标作出某种概率描述，从而对方案的风险情况作出比较准确的判断。 一、随机现金流的概率描述 随机变量： ——可预测其未来可能的取值范围，估计各种取值或值域发生的概率，但不可能肯定的预知它们确切的取值。 项目评价不确定性分析中： 投资额、成本、项目寿命期等均为随机变量。 现金流量称为随机现金流。 一、随机现金流的概率描述 随机变量的主要参数：期望值和方差 期望值——又称均值。在大量的重复事件中随机变 量取值的平均值。 是随机变量所有可能取值的加权平均值 权重为各种可能取值出现的概率。 方 差——反映随机变量取值的离散程度的参数。 刻画随机变量在其中心位置附近散布程度的 数字特征值。 二、方案净现值的期望值和方差 以净现值为例作为方案经济效果指标，对其进行概率描述。 净现值也是随机变量，称为随机净现值。 净现值的概率描述 二、方案净现值的期望值和方差 假定A、B、C是影响项目现金流的不确定因素，它们分别有l、m、n 种可能出现的状态，且相互独立，则项目现金流有 k＝l × m×n 种可能的状态。根据各种状态所对应的现金流，可计算出相应的净现值。设在第 j 种状态下项目的净现值为 NPV（j）,第 j 种状态发生的概率为 Pj , 则项目净现值的期望值与方差分别为: 概 率 树 PA1 PA2 PA3 PB1 PB2 PB1 PB3 PB2 PB3 PB1 PB2 PB3 ?A1 ?A2 ?A3 ?B2 ?B1 ?B1 ?B3 ?B3 ?B1 ?B2 ?B2 ?B3 ?1＝ ?A1 ∩ ?B1 ；P1＝ PA1· PB1 ?3＝ ?A1 ∩ ?B3 ；P3＝ PA1 · PB3 ?4＝ ?A2 ∩ ?B1 ；P4＝ PA2 · PB1 ?5＝ ?A2 ∩ ?B2 ；P5＝ PA2 · PB2 ?6＝ ?A2 ∩ ?B3 ；P6＝ PA2 · PB3 ?7＝ ?A3 ∩ ?B1 ；P7＝ PA3 · PB1 ?8＝ ?A3 ∩ ?B2 ；P8＝ PA3 · PB2 ?9＝ ?A3 ∩ ?B3 ；P9＝ PA3 · PB3 ?2＝ ?A1 ∩ ?B2 ；P2＝ PA1 · PB2 三种不确定因素影响现金流量的概率树 例题： 概 率 树 PA1 PA2 PA3 PB1 PB2 PB1 PB3 PB2 PB3 PB1 PB2 PB3 ?A1 ?A2 ?A3 ?B2 ?B1 ?B1 ?B3 ?B3 ?B1 ?B2 ?B2 ?B3 ?1＝ ?A1 ∩ ?B1 ；P1＝ PA1· PB1 ?3＝ ?A1 ∩ ?B3 ；P3＝ PA1 · PB3 ?4＝ ?A2 ∩ ?B1 ；P4＝ PA2 · PB1 ?5＝ ?A2 ∩ ?B2 ；P5＝ PA2 · PB2 ?6＝ ?A2 ∩ ?B3 ；P6＝ PA2 · PB3 ?7＝ ?A3 ∩ ?B1 ；P7＝ PA3 · PB1 ?8＝ ?A3 ∩ ?B2 ；P8＝ PA3 · PB2 ?9＝ ?A3 ∩ ?B3 ；P9＝ PA3 · PB3 ?2＝ ?A1 ∩ ?B2 ；P2＝ PA1 · PB2 三种不确定因素影响现金流量的概率树 各种状态组合的净现金流量及发生概率 ?A1∩ ?B1 ?A1∩ ?B2 ?A1∩ ?B3 ?A2∩ ?B1 ?A2∩ ?B2 ?A2∩ ?B3 ?A3∩ ?B1 ?A3∩ ?B2 ?A3∩ ?B3 上例中项目净现值的期望值及标准差 三、投资方案概率分析方法 三种风险估计方法：解析法、图示法和模拟法 解析法 已知方案评价指标服从某种典型概率分布，且知其期望值和方差。 例题：上一例题中假设净现值服从正态分布。求： （1）P（NPV≥0） （2）P（NPV≥500） 三、投资方案概率分析方法 图示法 已知所有可能出现的方案现金流量状态所对应的经济效果指标（如净现值）及其发生概率，可绘出投资风险图，表明方案分析情况。 三、投资方案概率分析方法 图示法 分析步骤： 1.列出应考虑的不确定性因素 2.找出各不确定因素的概率分布 3.计算各种事情（或状态）的