期货套期保值案例课件演示幻灯片.pptVIP

良运期货 良运期货 期货基础知识讲座 石化企业套期保值案例 Hedging Case 本次交流的内容 一、市场背景 二、塑料企业套期保值案例分析 三、什么是套期保值 四、期货市场的产生和套期保值 五、套期保值实际操作指南 市场背景 中国证监会批准 大连商品交易所开展聚氯乙烯期货交易 塑料制品企业套保案例分析 企业：某生产缠绕膜的工厂 （2008年2月） 合同：计划在3—4月购入原材料 现货： 2008年2月18日浙江余姚市场扬子石化产LLDPE7042报价 13700元/吨 数量：每月LLDPE采购量为500吨，3-4月合计需要采购1000吨 风险：当时国内物价大幅上涨，国际原油价格已经在100美元/桶上方运行，该企业采购部门担心3-4月份原材料价格大涨，计划提前在期货市场做买期保值，以锁定3-4月原材料成本。 期货：大商所LLDPE主力合约结算价13910元/吨 背景： 决策： 进行买入套期保值 时间 现货市场 期货市场 LLDPE7042余姚市场价13700元/吨 2月 18日 买入200手LLDPE合约 价格为13910元/吨 3月 17日 以14300元/吨买入500吨LLDPE 以14600元/吨卖出100手 塑料合约 盈亏 计算 （－600 －500 ）×500 = －550000元 （690+165）×100 ×5 = 427500元 塑料制品企业套保案例分析 以14200元/吨买入500吨LLDPE 以14075元/吨卖出100手 塑料合约 4月 18日 塑料制品企业套保案例分析 潜在的亏损 潜在的利润 无套保价格 套保价格 潜在的亏损 潜在的利润 套保价格 套期保值 套 期 保 值 两个市场 时间空间 锁定成本锁定利润 按照一定原则的操作过程 过程所要达到的目的 在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易 方向相反的期货合约，以一个市场的盈利弥补另一 个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。 套期保值原理描述 原理 套保就是固定时间内锁定固定的成本 从经营上将套保和正常现货业务是一个道理。 优点 用来锁定价格使之避免商品价格上升或下跌的风险. 使客户可以提前锁定其产品的销售或购买价格 套期保值原理 现货市场 期货市场 主要影响因素相同 现货期货同样涨跌 第一、在交易过程中，期货价格与现货价格尽管变动 幅度不完全一致，但变动的趋势基本一致。 第二、现货价格与期货价格随着合约到期日的临近， 两者将逐渐趋向一致。 期货市场的实物交割制度提供保证（两个月出现一次） 期货套期保值的原理 套期保值原理 套期保值 买入套期保值 卖出套期保值 商品消费企业 欲采购商品企业 商品生产企业 有商品待售企业 套期保值效果 期货盈利大于现货亏损 如：买入套保时期货涨幅大于现货或跌幅小于现货 期货盈利等于现货亏损 期货亏损等于现货盈利 期货盈利小于现货亏损 期货亏损小于现货盈利 期货亏损大于现货盈利 如：买入套保时期货涨幅小于现货或跌幅大于现货 期货亏损、现货也亏损 期货盈利、现货也盈利 市场环境产生扭曲时 掌握涨跌幅 运用基差变化 达到最佳效果 × √ √ ○ 期货交易的保证金机制 100 ￥ 900 100 ￥ 900 200 10% 100 10% 10% 100% 现货市场 期货市场 100 100 110 期货市场的功能和作用 规避风险 信用风险 经营风险 价格风险 价格 持续购原材料企业 贸易企业或拥有商 品打算出售的企业 利润下降 出现亏损 虚拟经济的天性即是为化解风险而产生，是规避实体经济风险的工具。 期货市场的功能和作用 期货和现货交易面对的风险 现货交易 供应商风险 交易的能力 时间风险 信用风险 期货 现金的流动性 基本风险 合同的保有时间 价格变动的监控 期货市场的功能和作用 企业通过期货市场的套期保值功能和价格发现功能确保企业经营的正常运行。 企业经营的目标是获取正常的经营利润，而不是获取超额利润。 企业通过运用风险管理工具确保正常的经营利润的实现。 期货市场的组织结构 中国证监会 中国期货业协会 保证金监控中心 期货交易所 期货结算所 投资者 期货经纪机构 交割仓库、结算银行 信息咨询机构、会计 事务所、律师事务所 套期保值者 投机者 选择期货公司 1、合法代理资格 2、信誉好 3、资金安全 4、运作规范 5、收费合理 套期保值实际操作指南 * *