北京国融兴华资产评价有限责任公司关于厦门红相电力设备股份有限.PDF

北京国融兴华资产评估有限责任公司 关于厦门红相电力设备股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易申报材料 之证监会反馈意见回复之核查意见 中国证券监督管理委员会： 根据贵会对厦门红相电力设备股份有限公司（以下简称“公司”、“上市公司”、 “红相电力”）出具的 《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》 （170283 号）（以下简称“反馈意见”或“本次反馈意见”），北京国融兴华资产评估 有限责任公司（以下简称“本评估师”）组织评估项目组对反馈意见进行了认真研 究和分析，对一次反馈意见所涉及合肥星波通信股份有限公司资产评估有关问题 进行了认真核查，现出具核查意见如下，敬请审核。 （注：如无特别说明，本反馈回复中的简称均与《厦门红相电力设备股份有 限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书 （草案） （修订稿）》中各项词语的简称和释义相同。） 问题二十： 申请材料显示，星波通信收益法评估增值率为 571.68% 。结合星波通信在 手订单及重点型号产品的定制或研制情况及未来市场空间，预计星波通信组件 及子系统产品收入将持续快速增长，毛利率基本维持在 62%左右。微波器件销 售收入与最近三年（2014 年、2015 年及2016 年）均值持平，毛利率保持平稳。 2018 年及以后的技术服务收入以最近三年（2014 年、2015 年及2016 年）的平 均技术服务收入为依据进行预测，即为1,200.00 万元。请你公司：1）结合近期 可比案例情况，补充披露星波通信收益法评估增值率的合理性。2 ）补充披露星 波通信组件及子系统产品预测营业收入依据的订单、重点型号产品的定制或研 制情况及未来市场空间的具体情况，并结合上述情况，补充披露组件及子系统 产品预测营业收入和毛利率的合理性。3 ）结合合同签订和执行情况，行业发展 状况、与客户关系稳定性等，进一步补充披露星波通信微波器件及技术服务业 务评估预测营业收入的具体依据及其合理性。请独立财务顾问和评估师核查并 发表明确意见 【回复】 一、结合近期可比案例情况，补充披露星波通信收益法评估增值率的合理 性。 本次交易与近期市场同类交易案例评估增值率情况对比如下： 序 证监会审核 并购标的收益 评估基准日标的公 收益法评 市场案例 号 通过时间 法估值（万元）司净资产（万元） 估增值率 雷科防务(002413)购买奇 1 2016/4/28 89,550.00 7,736.03 1057.57% 维科技100%股权 天银机电（300342 ）购买华 2 2016/3/3 52,503.16 5,055.54 938.53% 清瑞达49%股权 盛路通信（002446 ）购买南 3 2015/9/25 75,159.63 6,100.92 1131.94% 京恒电100%股权 特发信息（000070 ）购买傅 4 2015/7/30 25,578.07 2,341.33 992.46% 立叶100%股权 航天发展（000547 ）购买南 5 2015/4/16 162,152.69 37,930.61 327.50% 京长峰100%股权 四创电子（600990 ）购买博 6 2016/12/5 112,189.05 39,359.34 185.04% 微长安100%股权 尤洛卡（300099 ）购买师凯 7 2016/7/26 75,