[经济学]金融学 第四章.ppt

本章的主要内容 第一节 外汇 第二节 汇率与汇率制度 第三节 汇率与币值，汇率的决定 第四节 汇率与利率，汇率的作用与风险 第五节 人民币汇率问题 人均GNP计算中的差异 人民币汇率决定的历史回顾 2.随着对外开放的深入发展，外汇收支规模迅速扩大，外汇管理相应逐步放宽，企事业、机构拥有可自行支配的外汇资金，因而，外汇收支供求状况日益构成影响汇率的因素。正是基于这种变化，于1994年进行了改革。 人民币汇率的市场化 1.汇率形成的模式应取决于外汇管理体制改革的总体目标。这个目标，归结为一点，即人民币实现自由兑换并走向国际化。 2.在走向终极目标的过程中，实现人民币汇率的市场化是具有关键意义的一环；只有市场形成的汇率才能成为对各相关领域起有效调控作用的重要经济杠杆。 3.汇率的市场化不应与完全的、独立的浮动汇率制划等号； 钉住汇率以及在钉住汇率与浮动汇率之间的种种管理浮动也是汇率市场化的表现形式。 如何选择，涉及宏观金融政策问题。 * * 学习目标: 学完本章以后，你对外汇、外汇市场、汇率、汇率制度等一些日常生活中的概念的理解，应当能上升到一个专业化的层次。更为重要的是，应当理解汇率是如何对宏观经济的众多方面起作用的。 第一节 外 汇 一、外汇的再界定 1.前面对外汇的粗略界定可以概括为：外币和以外币标示的有价证券。 2.《中华人民共和国外汇管理条例》所称的外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：⑴外国货币，包括纸币、铸币；⑵外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⑶外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；⑷特别提款权、欧洲货币单位；⑸其他外汇资产。 3.在复杂的经济生活中，外汇并不限于外币资产，而且还延伸到专用于国际结算的本币资产。我国曾存在过“外汇人民币”；欧洲金融市场上的 “欧洲美元”和 “欧洲英镑”，对英美来说也是外汇。 4.金的集中储备也视为外汇。 5.现代经济生活中的外汇，概而言之，主要是以外币标示的债权债务证明。 国际贸易中的外汇 某 国 对某国来说的“外国” 进口商甲 出口商乙 进口商B 出口商A ①出口一批货物 ②以该“外国”货币履行支付 义务的票据 ③进口一批货物，并承诺以 该“外国”的货币付款 ⑥要求 B履 行票 据的 支付 义务 ④用本币购入 外国进口商 B承诺以该 “外国”货 币履行支付 义务的票据 ⑤寄送票据 ⑦ B 用本 国货币 向 A履 行支付 义务 二、外汇管理与管制 外汇管理是政府对外汇的收、支、存、兑所进行的一种管理。 三、可兑换与不完全可兑换 1.一般来说，发达的市场经济国家实行本币与外汇的自由兑换，或称之为完全可兑换。 2.完全可兑换，并不等于毫不实施外汇管理。 例如，除去在特定的旅游点，通常都不准许在日常的交易中以外币标价、流通。 3.实施外汇管制的国家，各该国的本币或是完全不可兑换的，或是不完全可兑换的。 阅读材料：我国的外汇管理和人民币可兑换问题 1. 1949年建国之后，长期实行严格的外汇管理；人民币是完全不可兑换的货币。 在集中计划管理体制下，实行外汇统收统支体制。目的是为了将有限的外汇资金集中统一用于保证重点建设之所必要。而由于这一时期的外贸经营由国家垄断，外汇由中国银行统一经营，因而也具备实行严格外汇管理的条件。 2.1979年的经济体制改革，打破了外贸系统的中央垄断局面，扩大了地方、企业的自营外贸权；实行引进外资政策，积极发展外向型经济。相应的，外汇管理也必然要做出便利外汇收支的相应转变，以适应搞活、开放的要求。 外汇管理体制的改革，其基本线索可概括为：微观上逐步放开、搞活，宏观上改善调控，最终目标是实现人民币的完全可兑换。 3.1994年，外汇管理体制进行了一次重大改革： ⑴实行“银行结售汇制”：境内所有企业事业单位、机关团体的外汇收入必须及时调回国内，结售给外汇指定银行；经常项下对外支付所需的外汇，只要持有效证件，即可用人民币购汇。外商投资企业纳入银行结售汇体系。 ⑵境内居民个人因私用汇，大幅度地提高了供汇标准，扩大了供汇范围。 ⑶建立了全国外汇交易中心，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。 4.1996年底，实现人民币经常项目下的可兑换。 关于“意愿”结汇问题。 5.至于资本项目的可兑换，也即人民币的完全可兑换，方向既明确又肯定，但尚无确定的时间表。 说明：IMF确定的资本账户交易项目有43项。当前，有些项目已允许兑换，并且具体项目在逐步增多。如果最简单地概括完全可兑换的关键标志