国际直接投融资Pdf文档.PDF

第十章 国际直接投融资 10.1 学习要求 了解国际直接投资的主要形式和发展趋势； 从优化资源配置的分散风险角度理解跨国公司直接投资的经济利益； 了解国际直接融资的特征和方式； 了解跨国并购和国际融资租赁的优缺点 10.2 内容简述 10.2.1国际直接投融资概述 1、国际直接投资的概念与特点 1）国际直接投资的概念 国际直接投资（International Direct Investment）是指一国的自然人、法人或其他 经济组织单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收 购现有企业，并且拥有有效管理控制权的投资行为。 2）国际直接投资的特征 国际直接投资也可称为对外（或海外）直接投资（Foreign Direct Investment，简称 FDI），它的投资形式多种多样：①到本国以外的国家或地区创办新企业；②购买外国企业的 股票并达到控股水平；③利用以前投资的利润在海外进行再投资。和其他投资方式相比，国 际直接投资具有以下特征： （1）投资目的具有多样性 （2）通常不能使用本币投资 （3）投资环境复杂 （4）投资主体是跨国公司和跨国银行 （5）投资风险加大 3）国际直接投资方式 国际直接投资的基本方式有三种：股权式合营、契约式合营和独资经营。 （1）股权式合营（Equity Joint Venture）在我国又称为中外合资企业，多采取公司 制的组织方式，包括股份有限公司和有限责任公司两种形式。股份有限公司是指注册资本由 等额股份构成，通过发行股票（或股权证）筹集资本，股东以其所认购的股份对公司承担有 限责任，公司以其全部资产对其债务承担有限责任的企业法人。有限责任公司是指由两个以 上的股东，以其所认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担有限 责任的企业法人。我国的中外合资企业主要采用有限责任公司形式，如零售企业中的家乐福、 百盛、沃尔玛、宜家等。 （2）契约式合营（Contractual Venture）在我国又称为中外合作企业，大多采用合伙 制，是一些专业性强的服务机构和时间性较强的工程开发项目常用的组织形式，例如国际知 名的四大会计师事务所（普华永道、毕马威、德勤、安永）在华投资设立的机构，就是合作 企业。在我国，合作企业具体是指由中国企业或其他经济组织与外国企业、其他经济组织或 个人在中国境内以实施联合经营为目的，双方以平等的地位通过签订合约，明确双方权利和 义务、履行合同规定条款而产生的经济组织。中外合作企业既可以作为企业法人，负有限责 任，也可以不是法人，类似于国外的合伙企业。 （3）独资企业，是指一国投资者（公司、企业、其他经济组织或个人），按照东道国法 律，经政府批准，在其境内单独投资、独立经营、自负盈亏的一种国际直接投资方式。独资 企业基本形式主要有两种：一是独资子公司（wholly-owned subsidiary），另一种为分公司 （branch company）。前一种的概念如上述定义；后一种是分支机构，在法律上、经济上没 有独立性，仅仅是母公司的附属机构，分公司没有自己的名称、章程，没有自己的财产，并 以母公司的资产对分公司的债务承担法律责任。 2、国际直接融资的概念和特点 1）国际直接融资的概念 国际融资是指通过国际金融市场来筹集企业发展所需的流动资金、中长期资金。目的是 进入资金成本更优惠的市场，扩大企业发展资金的可获取性，降低资金成本。直接融资是指 资金融通是由资金供应者与筹资者直接协商进行，或者通过经纪人把融资双方结合起来进 行，经纪人只收取佣金。国际直接融资包括国际债券融资、国际股票融资、海外投资基金融 资和利用外商直接投资四种方式。 2）国际直接融资的方式及特点 1）国际债券融资 国际债券融资，是指一国政府及其所属机构、企业、私人公司、银行或国际金融机构等 在国际债券市场上以外国货币面值发行的债券。国际债券主要分为欧洲债券和外国债券两 种。 （1）欧洲债券融资特点 ①管制松散。②币种多样化。③交易集中。④资金调拨方便。 （2）外国债券融资特点 ①发行外国债券首先要对借款者进行评级。②外国债券发行金额较大且筹资多国化、多 样化。③资金使用无严格限制，但不得干扰债权国的财政金融政策。④外国债券要受外国当 地有关