同业业务新规对富邦华一银行利大于弊127号文研讨报告精品.docxVIP

同业业务新规对富邦华一银行利大于弊——127号文研讨报告一、127号文出台背景（一）同业业务的兴起2010年以来，商业银行的同业业务发展极为迅速。从其他存款性公司资产负债表看，同业资产规模从略超10万亿的水平大幅增加至2014年Q1的36万亿，同业资产占总资产比重由14%大幅上升至2014年Q1的23%。同业业务的大发展有其客观现实背景，主要可以总结为以下三方面： 1、社会融资需求旺盛遭遇表内信贷严格管控金融危机后出台的“四万亿”刺激政策使得中国经济迅速走出谷底，但也导致了资产价格和通货膨胀的后遗症。房价同比增速在2010年上半年创出15%的历史新高，CPI同比在2010年年中突破3%，并在2011年年中达到6%。于是，货币政策开始紧缩，2010年启动的提准、加息周期，一直持续至2011年。信贷政策的收紧主要体现在：1、信贷额度限制；2、信贷投向管控（房地产、地方融资平台）；3、贷存比考核趋严（一度要求按日度考核）。然而，前期大量的地方政府项目仍然需要后续资金的支持，利率不敏感的融资主体增多。2010-2011年的实际利率水平一直维持低位，进一步刺激了社会融资需求。而不断下滑的经济增速，亦使中央政府不得不继续依赖投资。 2、监管套利是银行开展同业业务的主要动机相比表内贷款，同业业务在监管方面具有多项优势，主要体现在：1）同业资产风险权重更低（同业资产风险权重为3 个月以内20%、3 个月以上25%，而一般贷款业务如投向工商企业，风险权重为100%）；2）同业资产不纳入存贷比考核；3）同业资产无需计提拨备；4）同业负债无需缴纳准备金。因此，在表内贷款受限的情况下，同业业务成为银行隐匿信贷资产的好去处。而且，市场化程度更高的同业资产往往比贷款拥有更高的收益率，因此成为众多银行追逐的对象。另外，近年来“负债脱媒”日益加剧，银行对存款的争夺日趋激烈，网点数不占优势的股份制银行和城商行受到的冲击更大，因此通过同业市场批发业务做大规模，是其快速增长的后发优势。 3、金融混业和多头监管的不协调导致监管乏力近年来，随着利率市场化的发展和实体经济对金融服务需求的多元化，金融混业现象日益明显，银行、信托和券商等金融机构之间的业务联系逐渐增多。而当前央行、银监会和证监会等部委多头监管的格局依旧维持。在提倡创新的发展理念之下，监管部门对金融创新保持了一定的容忍度，从而为市场创造了监管套利的空间。另一方面，同业业务总是能够不断创新，发展出各种复杂的业务模式，和监管机构上演“猫和老鼠”的游戏。之前市场一直传闻的“9号文”迟迟未能出台，在很大程度上是因为部委之间缺乏共识。最终，同业业务受到更高级别的关注，国务院于2013年底出台了治理影子银行的107号文。（二）同业业务的影响同业业务的大发展对宏观经济和金融市场造成了不容忽视的影响，可以总结为如下几个方面：1、正面影响： （1）作为新的融资渠道服务于实体经济同业业务创造了更多的流动性，使得部分缺少正规融资渠道的部门获得了信用支持，在一定程度上促进了资本的有效配置和经济增长，（2）促进了金融创新和利率市场化同业业务是在国内资产证券化不发达的环境下，商业银行进行资产负债结构调整的一种手段，反映了商业银行在转变传统经营模式方面的努力，客观上促进了金融市场的创新和利率市场化的发展。 2、负面影响： （1）对宏观调控和金融监管造成扰动同业创新规避了信贷总量和信贷投向方面的一些管理要求，因而削弱了监管部门的信贷管控能力，与“控风险、调结构”的政策方针背道而驰。2013年3季度的央行货币政策执行报告以专栏形式讨论了同业业务与货币创造的关系，央行认为，近两年同业渠道在货币创造中的占比上升，但由于商业银行同业业务易受季节性因素、流动性水平以及监管政策等影响，波动较大，导致M2的稳定性受到影响，加大了流动性管理和风险防控的难度，在一定程度上影响了宏观调控和金融监管的效果。（2）加剧了金融系统的脆弱性和一般存贷款业务相比，同业业务具有以下几大特征：1）虚拟性同业业务的模式是通过同业互存放大资产负债规模，但由于同业存放无需缴纳法定存款准备金，理论上可以使得业务规模无限放大，一旦出现骤然收缩时的力度也会很大。2）同质性同业业务主要流转于金融市场，客户集中度高，而且业务的供给与需求相对趋同，因而极易引发系统性的市场波动。3）高度依赖期限错配同业业务的盈利主要依赖期限错配，在市场上筹集短期资金并用于长期投资，对商业银行流动性管理带来困难。4）缺乏透明度，始终游离在监管之外同业业务多在私下进行，缺乏有效的信息披露，资产负债表不能真实反映资金的用途，容易积累金融风险。因此，如果放任同业业务畸形发展，必然导致金融市场的波动性和脆弱性上升，容易酿成金融风险。2013年6月银行间市场发生的“钱荒”事件，被诸多市场人士认为是在央行有意安排下“同业综