检验量化基本面选股模型有效性的一类方法.pdfVIP

证券研究报告 检验量化基本面选股模 型有效性的一类方法 证券分析师：吴子昱 电话：0755 E-MAIL：wuziy@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980514050002 2014年06月11 日 目 录 逻辑框架 一、市场风格划分 二、模型收益分解 三、检验模型风险是否可控 四、排查模型风险的来源：实例分析 五、总结与讨论 逻辑框架 定义模型的内部与外部 •量化基本面选股模型，一般持有某种特定的投资风格 • 虽然市场的风格瞬息万变，但模型的风格持续不变 •模型投资风格内部 • 内部收益：模型投资风格内的收益 • 边际贡献高：去掉此类风格的收益贡献，将显著降低模型的预期 收益 •模型投资风格外部 •外部收益：模型投资风格外的收益 • 边际贡献低：去掉此类风格的收益贡献，不会显著降低模型的预 期收益 判别模型有效性的两个关键 •检验模型是否风险可控，有两个先决条件： •模型的投资风格内部的风险调整后收益显著大于投资风格外部的