第7章长期筹资.pptVIP

长期筹资引言 企业为什么要筹资?－筹资动机 企业从哪里筹资?－筹资环境、筹资方式 筹资会不会影响公司价值？ 筹资的动机 筹资环境 1、公司自身环境： 2、经济环境： 3、金融环境： 公司自身环境 1、产品寿命周期 2、公司规模 3、公司成长性 4、信息不对称程度（信息披露与权益筹资成本） 经济环境 1.经济周期 2.经济政策(货币政策,财政政策) 3.产业政策 金融环境 第七章 长期筹资决策 长期筹资概述 权益筹资 债务筹资 第一节 长期筹资概述 一、长期筹资的概念　　企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。长期筹资是指公司筹措使用年限在一年以上资金的活动，主要用以公司购置固定资产、对外长期投资、取得无形资产和优化资本结构等等。 二、长期筹资的分类： （1）按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资 （2）按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资。 （3）按照资金的取得方式不同，分为内部筹资和外部筹资。 （4）按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，分为表内筹资和表外筹资。 例题：下列属于直接筹资方式的有（）。　　A.发行债券　　B.银行借款　　C.发行股票　　D.利用商业信用 三、企业资金需要量的预测 例3：某企业2000年至2004年的产销量和资金需要量见下表所示，若预测2005年的预计产销量为7.8万吨，试建立资金的回归直线方程，并预测2005年的资金需要量。 某企业产销量与资金需要量表： 建立回归方程如下：Y=a+b*X 通过回归得到：a=205（万元）；b=49（元/万吨）；所以：y=205+49x2005年的资金需要量=205+49×7.8=587.2（万元） 第二节 权益筹资 一、 吸收直接投资（一）吸收直接投资的种类： 1.吸收国家投资 特点：产权归属国家；资金的运用和处置受国家的约束比较大；在国有企业当中运用比较广泛。 2.吸收法人投资　特点：发生在法人单位之间；以参与企业利润分配为目的；出资方式灵活多样。 3.吸收个人投资　特点：参与投资的人员较多；每人投资的数额相对较少；以参与企业利润分配为目的。　吸收法人投资和吸收个人投资之间的共同特点是：以参与企业利润分配为目的。 （二）吸收直接投资的出资方式 1.现金出资 外国的《公司法》或《投资法》对现金投资占资金总额 的多少，一般都有规定，但是我国目前尚无这方面的规 定，所以需要在投资过程中有双方协商加以确定。 2.实物出资 出资条件：确为企业科研、生产、经营所需；技术性能 比较好；作价公平合理。 对实物出资需要对其价值作出评估。 3.无形资产出资 出资条件：能帮助研究和开发出新的高科技产品；能帮 助生产出适销对路的高科技产品；能帮助改进产品质 量，提高生产效率；能帮助大幅度降低各种消耗；作价 比较合理。 4.土地使用权出资 出资条件：确为企业科研、生产销售活动所需；交通、地 理条件比较适宜；作价公平合理。 （三）吸收直接投资的优缺点（注意和发行股票优缺点的比较） 优点 ： 增强企业信誉和借款能力；2)能尽快形成生产能力; 3）有利于降低财务风险。 缺点： 1）资金成本较高；2）容易分散企业控制权。 例题：相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（　）。　　A.有利于降低资金成本　　B.有利于集中企业控制权　　C.有利于降低财务风险　　D.有利于发挥财务杠杆作用　　 答案：C 解析：吸收直接投资属于权益资金筹资，没有还本付息的压力，所以有利于降低财务风险。 二、发行股票 （一）股票的特征、分类、价值与价格 1.股票的特征 ：法定性、收益性、风险性、参与性、无限期性、可转让性和价格波动性。 2.股票的分类 （1）按股东权利和义务的不同，可将股票分为普通股票和优先股票；（2）按股票票面是否记名，可将股票分为记名股票和无记名股票；（3）按股票票面有无金额，可将股票分为有面值股票和无面值股票；（4）按股票发行时间的先后，可将股票分为始发股和新发股；（5）按发行对象和上市地区，可将股票分为A股、B股、H股和N股等。 3.股票的价值、价格 1）股票价值是指股票的内在价值。2）股票价格是指股票的交易价格。股票交易价格具有事先的不确定性和市场性特点。　　 （二）发行普通股 1.普通股股东的权利与义务—权利： ① 公司管理权；公司管理权主要表现在：投票权：对公司重大问题进行投票。查账权：股东可以委托会计师进行查账。阻止越权经营权：阻止管理当局（经营者）的越权行为。 ② 分享盈余权；普通股股东