非金属矿物制品业水泥制造业.pdfVIP

下载本文档

218
0
约2.31万字
约 11页
2018-02-18 发布于重庆
举报
版权申诉

非金属矿物制品业水泥制造业.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

非金属矿物制品业水泥制造业

非金属矿物制品业/水泥制造业年报点评 2006年 04月 26日 G海螺(600585.sh) 公司评级当前价格(元) 11.07 目标价格(元) 12.90 出口市场强劲增长华南市场扩张成效显著前次评级无评级周德昕建材行业研究员电话：020－689 eMail：zdx@ 投资建议股价走势由于我们对海螺水泥售价、成本的预测假设有一定安全边际，随着海螺水泥规模的快速扩张，公司未来三年的盈利呈现较好成长性，从 2005-2006 年的盈利数据看，公司股价基本合理，但 2007 年后公司的盈利将恢复到较高的盈利水平，估值优势开始显现。目前我们对公司评级为“持有”，目标价 12.90 元。盈利能力逐季回升市场表现 1 个月 3 个月 12个月自05 年第一季度盈利创下低谷以来，公司的盈利能力逐季回升，05 股价涨幅 14.60% 10.04% 76.12% 年第四季度录得 0.14 元 EPS，在处于销售淡季的 06 年第一季度录上证综指 9.48% 12.67% 21.64% 得了 0.12 元 EPS。由于一季度华东市场水泥价格呈下跌走势，同样经营华东水泥市场的尖峰集团盈利持续恶化，毛利率仅 2.9 ％，因此海螺第一季度较好的经营成果并非因为华东市场好转，而是出口和股票数据华南区域盈利贡献加大。总股本(万股) 125,568.0 能源成本占总成本上升到 70 ％ 0 能源高位运行仍是公司需要面对的难题，公司采取节能降耗技术改流通 A 股 (万股) 63,320.00 主要股东: 造，05 年原煤实物单耗同比 04 年下降 8 ％，熟料平均电耗下降 5 ％。在 07 年逐步投产的余热发电项目将缓解公司的能源成本压力。安徽海螺集团有限责任公司主要股东持股比例 49.57% 流通 A 股比例 50.43% 预测及评估 2004A 2005A 2006E 2007E 2008E 主营收入 (百万元) 8,384.95 10,826.21 13182 16065 19573 EBITDA (百万元) 2,782.13 2,075.39 2633.78 3026.