[经济学]长期筹资方式.ppt

* 四、长期借款的优缺点 优点 缺点 1、 借款筹资速度快； 筹资风险较高； 2、 借款成本较低； （低于债券） 限制条件较多； 3、 借款弹性较大； 4、 财务杠杆作用。 筹资数量有限。 * 其他筹资方式自学 * 1.等价（平价发行） 以股票面值为发行价格 2.时价（市价） 以同种股票现行市场价格为发行价格 3.中间价（兼具等价和时价的特点） 以股票市场价格与面额的中间值为发行价格 注意：选择时价或中间价发行，都可能表现为溢价（涨价）或折价（降价） * 溢价发行：按超过股票面额的价格发行股票。 折价发行：按低于股票面额的价格发行股票。 我国《公司法》规定： 股票发行价格可以是票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价）发行，但不得低于票面金额（即折价）。 * 五、股票上市 股票上市是股份有限公司公开发行的股票，符合规定条件，经过申请后在证券交易所作为交易的对象。经批准在证券交易所上市的股票成为上市股票。 * （一） 股票上市的意义 （1）提高公司所发行股票的流动性和变现性。 （2）股权社会化，防止股权过于集中。 （3）提高公司的知名度。 （4）有助于确定公司增发新股的发行价格。 （5）便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标。 * （二）股票上市的不利之处 （1）各种“公开”的要求可能会暴露公司的商业秘密。 （2）股市的人为波动可能歪曲公司的实际情况。 （3）可能分散公司的控制权。 有些公司即使已符合上市条件，也宁愿放弃上市机会。 * 阅读材料之股票上市的条件 （1）：股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。 （2）：公司股本总额不少于人民币3000万元。 （3）：开业3年以上，最近3年连续盈利。 （4）：向社会公开发行的股份达公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行的股份的比例为10%。 （5）：最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 * 七、普通股筹资的优缺点 优点 缺点 1、 没有固定的股利负担； 资本成本较高； （相对于债权资本） 2、 股本没有固定的到期日； 可能分散公司的控制权 3、 筹资企业的风险小； 4、 增强信誉； 承销费用、注册会计师费用、资产评估费用、律师费用等 承销金额　　　　　 收费标准 2亿元以内　　　　1.5％－3％ 3亿元以内　　　　1.5％－2.5％ 4亿元以内　　　　1.5％－2％ 4亿元以上　　　除特殊情况外，不得超过900万元（上网发行）或不得超过1000万元（网下发行） 股利在税后支付 * 第三节 债券筹资 一、债券的种类 二、债券发行价格与条件 三、债券的发行程序 四、债券发行价格 五、债券信用评级 六、债券的优缺点 * 一、债券的种类 1. 债券的概念 债券是筹资单位为筹集资金而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。其目的是为了筹集大型建设项目的长期资金。 * 2. 债券按是否抵押分类 ● 抵押债券（又称有担保债券）：是指以特定财产作为担保而发行的债券。 ● 信用债券（又称无担保债券）：是指没有抵押，完全凭自身良好的 信用而发行的债券。由于信用债券没有特定的抵押品，利率要比同一 时期发行的抵押债券利率要高。 ● 次位信用债券：也是一种无财产担保的债券。清偿顺序在信用债券 之后、股票之前。 一、债券的种类 * 3. 债券按是否记名分类 ● 记名债券：该类债券在债券的票面和发行单位或代理机构进行记录或登记，债券转让时，必须办理过户手续。此种债券较为安全，其发行价格较无记名债券要高。 ● 无记名债券：该类债券无需在票面和发行单位或代理机构进行记录或登记，债券转让时，不须办理过户手续，其安全性较差。 一、债券的种类 * 4.债券按是否可以转换分类 ● 可转换债券：是指根据发行时的约定，允许债券持有人在预定的时间按规定的价格或转化比例，自由选择转换为普通股的债券。由于这种债券可调换成普通股，因此，利率一般比较低。 ● 不可转换债券：是指发行债券时，没有约定可以转换为普通股的债券。 一、债券的种类 * 二、债券的发行条件 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司不低于6000万元； 累计债券总额不超过公司净资产的40%； 最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息； 筹集的资金投向符合国家的产业政策； 债券利率水平不得超过国务院限定的利率水平； 国务院规定的其他条件。 发行债券募集的资金，必须用于核准用途。 * 三、债券评级 1. 债券评级的内涵 债券评级是衡量违约风险的依据。它是由专门 的债券评信机构对不同公司债券的质量做出的评判。 债券质量通常以信用等级来表示。信用等级越 高，债券的质量