[经济学]财务管理第二章.ppt

第二章 财务管理的价值观念 教学目的 教学重点与难点 教学内容 复习思考 案例分析 教学目的 本章讲授影响企业财务管理工作中面临的三个基本要素——时间价值，风险报酬，利息率，它们均是财务决策的基本依据。学习本章，必须要求学生准确掌握各因素的概念和计算方法，使学生不仅树立起财务管理价值观念，而且能熟练地运用，根据已知和预测的各种条件进行财务决策，为以后各章学习奠定基础。 教学重点与难点 资金时间价值的理解与计算 投资风险报酬的理解与计算 第一节 资金的时间价值 一、资金时间价值的概念 四、年金的计算 选择题练习 本节时间价值的主要公式（1） 本节时间价值的主要公式（2） 本节时间价值的主要公式（3） 本节时间价值的主要公式（4） 利用年金现值系数表计算的步骤 一个内插法（插值法或插补法）的例子 三、证券风险与收益 （一）证券风险 1、可分散风险 2、市场风险β （二）资本资产定价模型 K=RF+βi(KM-RF) RF无风险收益率 KM市场所有证券平均收益率 三、证券风险与收益 甲公司的β=2无风险利率=6%，市场证券平均收益率=10% K=RF+βi(KM-RF)=6%+2(10%-6%)=14% （四）最优投资组合 1、有效投资组合 2、最优投资组合的建立 复习思考 1、什么是时间价值？如何计算？ 2、什么是风险报酬？如何计算？ 3、某企业租用营业用房8年，每年年初支付租金2000元。银行利率为10%，该项分期付租相当于一次现金支付的租价是多少 ？ (一)基本案情 北方公司1998年陷入经营困境，原有柠檬饮料因市场竞争激烈，消费者喜好产生变化等开始滞销。为改变产品结构，开拓新的市场领域，拟开发两种新产品。 1.开发洁清纯净水 面对全国范围内的节水运动及限制供应，尤其是北方十年九旱的特殊环境，开发部认为洁清纯净水将进入百姓的日常生活，市场前景看好，有关预测资料如下： 图表1 经过专家测定该项目的风险系数为0.5。 2.开发消渴啤酒 北方人有豪爽、好客、畅饮的性格，亲朋好友聚会的机会日益增多；北方气温大幅度升高，并且气候干燥；北方人的收入明显增多，生活水平日益提高。开发部据此提出开发消渴啤酒方案，有关市场预测资料如下： 图表2 据专家测算该项目的风险系数为0.7。 (二)分析要点 1.对两个产品开发方案的收益与风险予以计量。 2.进行方案评价。 1、单利：I=P×i×n 2、单利终值：F=P（1+i×n） 3、单利现值：P=F/（1+i×n） 4、复利终值：F=P（1+i）n 或：P（F/P，i，n） 5、复利现值：P=F×（1+i）-n 或：F（P/F，i，n） 6、普通年金终值：F=A[（1+i）n-1]/i 或：A（F/A，i，n） 7、年偿债基金：A=F×i/[（1+i）n-1] 或：F（A/F，i，n） 8、普通年金现值：P=A{[1-（1+i）-n]/i} 或：A（P/A，i，n） 9、年资本回收额：A=P{i/[1-（1+i）-n]} 或：P（A/P，i，n） 10、即付年金的终值：F=A{[（1+i）n+1-1]/i -1} 或：A[（F/A，i，n+1）-1] 11、即付年金的现值：P=A{[1-（1+i）-n-1]/i+1} 或：A[（P/A，i，n-1）+1] 12、递延年金现值： 第一种方法：P=A{[1-（1+i）-m-n]/i-[1-（1+i）-m]/i} 或：A[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）] 第二种方法：P=A{[1-（1+i）-n]/i× [（1+i）-m]} 或：A[（P/A，i，n）×（P/F，i，m）] 13、永续年金现值：P=A/i 14、折现率： i=[（F/p）1/n]-1（一次收付款项） i=A/P（永续年金） 普通年金折现率先计算年金现值系数或年金终值系数再查有关的系数表求i，不能直接求得的则通过内插法计算。 15、名义利率与实际利率的换算： 第一种方法：r=（1+i/m）m –1； F=P ×（1＋ r）n 第二种方法： F=P ×（1＋i/m）m×n 式中：i为名义利率；m为年复利次数 1.计算出P/A的值，设其为P/A=α。 2.查普通年金现值系数表。沿着n已知