高级财务分析 福耀玻璃的案例分析.pptVIP

福耀公司的财务状况分析 及其面临的投资-筹资决策问题 财务状况及基本特征 1 财务状况及基本特征 1 一、历史比较分析 财务状况及基本特征 1 A.盈利能力 1999 2000 2001 销售净利率 11.80% 16.96% 16.23% 资产净利率 7.99% 14.42% 11.83% ROA 10.29% 12.80% 12.37% ROE 17.94% 27.80% 27.31% WCR 186,337,737 26,715,667 107,374,413 福耀公司的盈利能力逐年自增，呈现一片很好的前景，其中从2000年开始增幅较大，主要是因为随着中国和国际汽车消费市场的增长，FY公司从1999年开始调整布局，开展大规模的收购兼并和投资，从而扩大了公司规模，提高了盈利能力。 财务状况及基本特征 1 B.偿债能力 总资产负债率与长期负债资产比在这三年内逐年提高，说明福耀公司为了满足扩张的战略，主要采用了债权融资的方式来筹集资金，从而导致了负债权益比的上升与权益资产比的下降。 同时福耀的利息保障倍数在2000年提高，并在2001年略有下降，说明福耀公司采取的这样一种债权融资的筹资方式较为安全，没有出现相应的财务风险。 1999 2000 2001 总资产负债率 40.81% 58.07% 62.31% 长期负债资产比 _ 2.73% 15.90% 短期负债资产比 40.81% 55.34% 46.41% 负债权益比 68.95% 138.50% 165.34% 权益资产比 59.19% 41.93% 37.69% 利息保障倍数 2.99 4.12 3.88 财务状况及基本特征 1 C.资产使用效率 总资产周转率在2000年上升，在2001年稍有下降； 应收账款周转率变化不大，说明资产管理水平变化不大； 同时存货周转率呈上升趋势，主要是因为随着中国和国际汽车消费市场的增长，扩大了福耀公司产品的需求。 总的来说福耀公司的资产周转能力较好。 1999 2000 2001 总资产周转率 0.68 0.85 0.73 应收账款周转率 4.93 4.67 4.5 存货周转率 4.64 4.66 5.11 财务状况及基本特征 1 D.流动性分析 福耀公司2000年的流动比例有所下降，又在2001年回升，速动比例也呈相同趋势的变化，这是因为福耀在2000年增多了负债进行规模扩张，但是扩张规模的效益在2001年就体现了出来，长期负债在短期内不能清偿完，但是存货却可以在短期内流转出去，于是速动比例在2001年超过了1999年。总的来说福耀公司的流动性较好，并未出现相应的风险。 1999 2000 2001 流动比例 0.96 0.82 0.92 速动比例 0.66 0.64 0.75 财务状况及基本特征 1 E.现金生成能力 2001年的各项比率明显降低，主要由于有大量的投资项目需要资金，因此对整体的获现能力产生影响。 1999 2000 2001 总资产获现率 20.84% 25.52% 15.86% 净资产获现率 35.20% 52.61% 40.16% 销售获现率 23.15% 30.02% 21.76% 财务状况及基本特征 1 F.成长能力分析 公司大量的投资项目，随着生产的扩大，市场份额逐渐增加，不管是营业收入还是利润都有稳步提升！ 1999 2000 2001 主营业收入增长率 23.83% 24.47% 净利润增长率 78.07% 19.10% 主营业利润增长率 34.54% 21.18% 总资产增长率 21.63% 24.27% 股东权益增长率 14.88% 21.11% 财务状况及基本特征 1 二、结构比较分析 财务状况及基本特征 1 A.利润表结构比较 表2：福耀1999-2002年6月的利润表 项 目 2001年 第三年机构比 2000年 第二年结构比 1999年 第三年结构比 第三/二年变动 第三/二年变动 一、主营业务收入 938,287,622 100.00% 753,812,693 100.00% 608,741,151 100.00% 24.47% 23.83% 　减：主营业务成本 -582,126,649 -62.04% -459,499,556 -60.96% -390,120,176 -64.09% 26.69% 17.78% 　减：主营业务税金及附加 － -396,207 -0.05% -168,339 -0.03% 135.36% 二、主营业务利润 356,160,973 37.96% 293,916,930 38.99% 218,452,636