第三章第二节 汇率基础理论.ppt

第二节 外汇市场 一、外汇市场的概念 简单地说，是指从事外汇买卖的交易场所或网络。 无形市场是外汇市场的主导形式，如路透交易系统RDS（ Reuter Dealing System） 、德励财经资讯系统 TS （Telerate System）、美联社终端AP（ Associated Press） 、美国银行间清算系统CHIPS（ Clearing House Interbank Payments System）和环球金融电讯网SWIFT（ Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication ）。 每个特定的外汇市场都有固定的交易时间（开市、收市时间），但全球外汇市场可实现全天24小时的连续交易。如下图所示。 二、外汇市场概况和交易品种 1、外汇市场的构成和主体 （1）构成 ?外汇银行与非银行客户间的外汇交易市场 （零售市场）； ?银行同业间外汇交易市场（批发市场）----主体 头寸盈亏的计算 [例]：某银行目前有多头日元1.5亿，空头 美元100万，当前汇率为USD/JPY＝149.90/00，问账面盈亏为多少？ 解：为平补头寸买入美元，卖出日元，汇率150.00，1.5亿日元可购买的美元数为1.5亿/150.00=100万，恰好平补空头美元头寸，日元头寸也已轧平， 　 故账面盈亏为0。 2、外汇市场的基本交易类型 （1）即期外汇交易 ?概念：亦称“现汇交易”，是指外汇交易达成后，买卖双方在两个营业日内办理交割的外汇业务。 交割：是指买卖双方实际办理资金的收付，亦即买方付款，卖方交汇。 即期外汇交易的资金交割时间有三种情况：成交的当日进行交割；成交日后的次日进行交割；成交日后的隔日（标准交割日）进行交割。 交易中注意的问题 完整的交易步骤 　询价（Asking）－报价（Quotation）－成交（Done）－证实（Confirmation）。 一般以美元为中心进行报价和交易。 如：SP DEM 表示即期美元兑马克的买卖 USD-DEM SP GBP 表示英镑兑美元的即期买卖 GBP-USD 银行在报价中只报小数。 如： SP DEM 1.7035 / 40 (35 / 40) 表示 USD/DEM 1.7035 – 1.7040 交易单位：交易金额常以100万数为1个单位，若不特别指明，所报的交易金额均为汇价中心货币的金额。 如：SP DEM2－表示中心货币USD的金额为200万 成交时可用MINE 或YOURS表示买入或卖出中心货币。 交易规则 　 在交易时当对方报出买卖价格后应快速决策，不得拖延，否则，对手银行可能会更改汇价或因汇价变动而招致损失。 即期交易实例 2003年6月23日中国银行广东省分行外汇资金部与香港中银集团外汇中心的一笔通过路透社终端进行的即期USD/ DEM外汇交易的对话实例，反映了整个交易的过程，其中BCGD及GTCX分别为中国银行广东省分行及香港中银外汇中心在路透社交易系统上的交易代码（Dealing Code）。 ?应用 当人们进行美元以外的两种货币之间的即期外汇交易时，要通过套算求出即期汇率。 [课堂练习]假设目前外汇市场上的汇率是： USD1=HKD7.8020-7.8030 GBP1=USD1.8950-1.8960 求: ? HKD1=GBP( )-( )? ? GBP1=HKD( )-( )? 并说明分析过程。 （2）套汇交易 ?概念：是指利用不同外汇市场上的汇率差异所进行的以牟利为动机的外汇交易。它可分为 直接套汇和间接套汇两大类型。 直接套汇（两角套汇、两点套汇）： 是指利用两个外汇市场上的汇率差异所进行的以牟利为动机的外汇交易。 间接套汇（三角套汇、三点套汇）： 是指利用三个外汇市场上的汇率差异所进行的以牟利为动机的外汇交易。 ?应用 [例1]假设某日纽约外汇市场上的即期汇率为USD/HKD=7.7275/85，香港外汇市场上该汇率为7.7375/85。若不考虑其他费用，香港某银行进行100万美元的套汇交易可获多少利润？ 100万×7.7285=772.85万 该香港银行在纽约买进100万美元，需支出772.85万元港币； 100万×7.7375=773.75万 该香港银行在香港卖出100万美元，可收入773.75万元港币； 773.75万–772.85万=0.9万 该香港银行的套汇利润是0.9万元港币。 [例2]假设某甲有100万美元，