专题5-2人民币升值理论应用.pptVIP

Part B 理论应用 1.人民币升值的背景与成因 1.外部因素——世界经济发展不平衡与中国崛起 日本——始作俑者。早在2002年12月初，日本副财政部部长发表文章说，中国的通货紧缩通过出口已经扩散到台湾、香港甚至全球。中国应当承担起人民币升值的责任。随后日本官方主张人民币升值风波愈演愈烈；2003年年初日本财政部部长向七国集团提交议案——同1985年广场协议相类似的文件，要求人民币升值，其宣称日本的通货紧缩是因为进口了大量的中国廉价商品，酿成全球经济的不景气。 1.人民币升值的背景与成因（续） 美国推波助澜。他们把美国巨额贸易逆差、贸易摩擦统统归因于人民币币值被低估，中国是美国的第一贸易顺差大国，声称升值人民币就可以大幅降低该逆差，减少摩擦。 欧盟尾随其后。2003年7月亚欧财长会议上，欧洲中央银行总裁呼吁人民币升值。自此，世界三大经济主体达成一致意见，迫使人民币升值。 国际游资大量涌入中国。美国、日本=欧盟三大世界经济主体近几年实行的低利率政策，使得来自这些国家的大量资本到处寻找出路，以各种面目进入中国投资，对人民币升值是火上浇油。 1.人民币升值的背景与成因（续） 2.内部因素 中国经济增长。中国改革开放30年，经济增长强劲。自亚洲金融危机以来，GDP保持年均8%~9%。劳动生产率和竞争能力逐年提高。 固定汇率制度、低利率政策、优惠的引资政策、偏向于出口贸易的政策，造成双顺差。 在双顺差的背景下，外汇储备越来越多。 2.人民币升值对我国经济的影响 1.人民币的宏观分析 从宏观角度来看, 人民币升值对中国的通货紧缩、就业都 带了压力, 使经济增长缓慢, 不利于我国宏观调控目标的实 现。 人民币升值对国际收支的调节作用。 人民币升值对物价的影响。 人民币升值对就业的影响。 人民币升值对经济增长的影响。 2.人民币升值对我国经济的影响（续） 2.人民币升值的微观分析 人民币升值有利于增加财富效应, 提高人们生活水平。 人民币升值使投资的因素减小,投机性因素加大, 使经济发展产生更多的不确定性。 3.人民币升值背景下的汇率制度选择 1.现行汇率制度的本质及不可维系的理由 本质：现行的人民币汇率制度实质上是一种钉住汇率制度。 不可维系的理由： （1）从“三元悖论”角度出发,钉住汇率制度削弱了货币政策的自主性。 （2）从成本———收益角度考虑,外汇储备超常增加,央行持有外汇的成本加大。 （3）减弱了汇率的杠杆作用,加大了金融体系的脆弱性。 3.人民币升值背景下的汇率制度选择（续） （4）现阶段,随着中国经济不断对外开放,金融领域不可避免的也会开放,现行的汇率决定机制将逐渐从封闭中走出,外汇管制中的强制性结汇也不能适应市场发展的需要,将会被意愿结汇所代替,外汇交易品种会趋于多样化,造成中央银行干预市场的成本会越来越高,越来越困难。 （5）增加央行的金融风险,降低企业的竞争意识。 3.人民币升值背景下的汇率制度选择（续） 目标区汇率制度是我国汇率制度选择的未来方向。 （由于我国市场基础薄弱，纯粹的市场决定制度，即浮动汇率制度，很难在我国实施。） ——所谓目标区汇率制度是指一国为其汇率规定一个允许波动的区域,并承诺将通过必要的干预把汇率维持在该波动区域内。 优点：目标区汇率制度兼顾了浮动汇率制和固定汇率制的优点。 3.人民币升值背景下的汇率制度选择（续） 意义： （1）避免人民币汇率大幅度波动带来的负面影响。 （2）可增强我国汇率政策的灵活性、有效性。 （3）有利于增加我国企业的抵抗金融风险的意识。 * * *