【2018年最新整理】MG焦化公司焦炉改造工程财务案列可行性研究案例.ppt

MG焦化公司焦炉改造工程财务案列可行性研究案列 第一小组： 陈清宇、田玥、冯馨仪、陈玉志、黄橙婉懿、潘楚琨、刘瑞芹 MG（集团）公司是一家拥有采矿、烧结、炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产工艺流程的大型钢铁产品生产经营企业。MG焦化公司为MG（集团）公司的全资子公司。根据MG（集团）公司的发展规划和产量，MG焦化公司现有焦炭生产能力将不能满足MG（集团）公司未来发展需要。为了解决焦炭生产能力不足的问题，MG焦化公司决定首先易地改造1#、2#焦炉，提高焦炭生产能力和对MG（集团）公司的焦炭供应量。本案例为MG焦化公司1#、2#焦炉易地改造工程的财务可行性研究。 盈利能力评价 一、静态分析：投资利润率 定义：是指项目的年利润总额与总投资的比率 公式：投资利润率=年利润总额/总投资*100% 其中，年利润总额由表6-9知为1526492.71除20为年均利润额，投资总额=投资额+流动资金即：189028.91=173020.72+16008.9 故1526492.71/20/189028.91=40.38% MG焦化公司焦炉易地改造工程的利润率大于焦化行业的基准收益率7%，项目盈利能力强 投资内部收益率 投资内部收益率 内部收益率又称内涵报酬率，简称IRR，指投资项目实际可望达到的报酬率水平。其实质是使投资方案净现值为零的折现率。计算公式： ∑NCF t／（1+IRR）^t －Co＝0 评价： 若某方案的IRR大于或等于项目的资本成本或目标投资报酬率，则说明该项目的实际报酬率不仅能够偿付项目的资本成本，而且还能给股东带来超额回报，增加股东和企业的价值，因而投资方案可行。 若某方案的IRR小于项目资本成本或目标投资报酬率，则该方案不可行。 1、全投资内部收益率（税前） 2、全投资内部收益率（税后） 3、自有资金内部收益率 投资内部收益率 投资净现值 定义：净现值（NPV）是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。NPV是评价项目盈利能力的绝对指标。 1、计算公式：NPV=ΣNCF t ／（1+i）^(t) 式中：i——基准折现率 首期投入计算时t=0，投入后的第一年现金流量，t=1 2、评价： （1）当NPV0时，说明该方案在满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，故该方案可行； （2）当NPV=0时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，方案勉强可行或有待改进； （3）当NPV0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，故该方案不可行。 3、结合案例：在MG投资项目中，按照该行业的基准收益率7%计算得出，该投资项目的税前NPV为572428.90万元，说明该项目在满足基准收益率要求的盈利能力之外，还能获得巨大的超额收益，因此该项目的盈利能力很好，是可行的。 (1)全投资净现值（税前，i=7%） （2）全投资净现值（税后，i=7%） （3）自有资金净现值 投资NPV 投资回收期 计算方法来源 （1）如果生产期内每年现金净流量相等，则：投资回收期=初始投资额/年现金净流量 （2）如果若项目投产后每年现金流量不相等，则需要计算现金净流量的累计数，通过与投资额的比较，即可达到两者相等的年度即为投资回收期。则： 投资回收期=（n-1）+至第n-1年末仍未收回的投资额/第n 年的现金净流量 （第n年时已收回投资。但第n-1年没有收回投资） 在本案例中，工程投产后每年现金流量并不都相等，因此利用第二种方法。 (1)全投资回收期（税前） (2)全投资回收期（税后） (3)自由资金回收期 动态分析结论 MG焦化公司焦炉易地改造工程投资收益率高且净现金回收期短，由此该项目经济效益好，动态盈利能力强，该项目可行。 Thank you~ * * 投资利润率 1 投资内部收益率 2 投资净现值 3 投资回收期 4 投资内部收益率 投资回收期 投资净现值 二、动态分析 二、动态分析 全投资内部收益率（税前） 全投资内部收益率（税后） 自有资金内部收益率 投资内部收益率 二、动态分析 全投资净现值（税前） 全投资净现值（税后） 自有资金净现值 投资净现值 二、动态分析 全投资回收期（税前） 全投资回收期（税后） 自有资金回收期 投资回收期 MG公司的投资内部收益率，无论是全部投资还是自有资金的IRR均高于行业基准收益率，由此可得出MG公司的该项工程经济效益好，盈利能力强，就盈利能力而言，该工程具有可行性。 * *