宏观经济政策问题与争论.PPT

13 宏观经济政策：问题与争论 * 有关宏观经济政策的争论 政府是否应该采用政策工具去稳定经济 政策应该是按规则实施还是相机抉择 * 13.1 政策效应的时滞 任何政策从制定到其完全或部分发挥效用之间会经历一段时间，这段时间被称为时滞。 由于时滞的存在，政策的效应不能迅速地传递，政府稳定经济的意愿也就很难实现。 * 内部时滞与外部时滞 政策时滞分为内部时滞和外部时滞两个阶段 内部时滞是指政策制定到政府采取具体行动所需要的时间。 它取决于政策制定者对经济形势发展的预见能力、制定政策的效率和行动的决心，包括认识时滞、决策时滞和行动时滞。 外部时滞则是指政府采取行动到政策发挥效用所需要的时间。 外部时滞一般是散布时滞，也就是说，政府在采取行动之后，政策对经济的影响需要传播一段时间，也许在一开始这一影响不是特别明显，而是随着时间的推移才逐渐显现。 * 财政政策时滞与货币政策时滞 财政政策与货币政策的时滞时间是不同的。 财政政策的外部时滞较短，但内部时滞较长。 货币政策的内部时滞要短得多，但外部时滞相对比较长。 * 13.2 预期与政策效果 公众预期影响着政策效果 政府需要让预期稳定以换来政策效果 卢卡斯批评 * 公众预期影响着政策效果 公众的预期是不确定的，这取决于很多种因素。如果公众预期与政府行为趋向一致，这会有利于政策的实施；反之，其行为可能偏离政策制定者想要看到的结果，那么政策就会失效。 经济萧条时，政府采取减税的措施，能否拉动总需求，也取决于公众的预期。 货币当局希望通过紧缩货币来缓解通货膨胀，政策效果也取决于公众的预期。 * 政府需要让预期稳定以换来政策效果 政策会影响到预期的形成。 政府可以改变公布政策的方式，让公众不再依赖于政府具体的政策来形成自己的预期。 政府还要提高自己的信誉，帮助公众形成稳定的预期。 * 卢卡斯批评 凯恩斯主义的思想，在20世纪60年代或许成立，到了70年代就不一定成立。 卢卡斯认为，政策可以影响到预期的形成，且预期本身也会影响到要预期的对象，而进行预期的厂商与工人完全能够了解这种影响。 “卢卡斯批评”，它是指责政策决策者不考虑公众的对政策的预期是错的，也是指责决策者在评估政策结果时，将公众的预期看成是既定的，没有把公众的预期会影响结果这个因素纳入到公众的预期形成之中。 * 卢卡斯批评并不是全盘否定了传统评估方法的作用，只是认为，在评价政策效果的时候不能忽略政策对公众预期的影响，在建立政策变化的反应模型时决策者需要考虑得更加细致。 卢卡斯批评 * 13.3 不确定性的影响 不确定性产生的原因 公众预期的不确定性 突发事件的影响 经济学家还不能充分了解经济的真实结构 * 案例分析：2008年的中国宏观经济政策 2008年中国经济受到了特大自然灾害和国际金融海啸等多方面的影响，中国的宏观经济政策也经历了迅速而大幅度的调整，最终保持了经济的快速稳定增长。 2008年初，中央确定了该年的宏观调控任务，着眼于“双防”的目标，开始实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。 * 案例分析：2008年的中国宏观经济政策 但是，年初中国南方地区出现了严重的雨雪冰冻灾害，五月份四川汶川又发生特大地震，这些事件都对宏观经济产生了非常不利的影响。宏观调控的目标不得不做出调整，由“双防”变为“一保一控” 。 * 案例分析：2008年的中国宏观经济政策 到了第四个季度，美国的次贷危机引起全球经济衰退，严重影响到中国的出口。11月份，政府对宏观经济政策又做出重大调整，财政政策从“稳健”转向“积极”，货币政策从“从紧”转为“适度宽松”。政府随后公布了总额达4万亿元的庞大投资计划，中央银行宣布大幅度降息，力保经济增长的意图非常明显。 * 13.4 固定规则与相机抉择 经济政策应该是按固定规则实施还是相机抉择呢？ * 货币政策规则 货币数量规则，即中央银行确保货币供给以一个稳定不变的速度增加。 利率规则，即根据产出、通货膨胀等其他经济变量的相对变化来调整利率的操作方法，其代表为泰勒规则。 以名义GDP为目标，即确定一个合理的名义GDP区间。 以通货膨胀为目标，央行确定一个较低的通货膨胀率，当实际通胀率偏离这一指标值时，央行相应的调整货币供给，以达到稳定经济增长的目的。 * 案例分析：美联储的利率调控 20世纪70年代以后，货币主义理论在美国盛行，在其后的近10多年的时间里，美联储一直视货币供应量为其中介目标。 20世纪90年代以后，新凯恩斯主义取代了货币主义，规则也开始发生变化，美联储通过调整联邦基金利率来调控货币政策。 * 案例分析：美联储的利率调控 在该期间，美联储的利率调整十分频繁，其变动可大致分为四个阶段： 1993至1995年初为利率大幅调升阶段 1995年初至1998年末为利率小幅调低阶段 1999至200