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项目融资 目录 什么叫项目融资 根据我国《境外进行项目融资暂行办法》，定义为： “项目融资是指以境内建设项日的名义在境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。它应具有以下性质： 债权人对于建设项R以外的资产和收入没有迫索权； 境内机构不以建设项日以外的资产、权益棚收入进行抵押、质押或偿债； 境内机构不提供任何形式的融资担保。 按照FASB(美国财会标准手册)所下的定义， “项目融资是指对需要大规模资金的项目而采取的金融活动。借款人原则上将项目本身拥有的资金及其收益作为还款资金来源，而且将其项目资产作为抵押条件来处理“，可据此推出三项特征： 至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与； 项目发起方以股东身份组建项目公司，该项目公司为独立法人，从法律上与股东分离； 贷款银行为项目公司提供贷款；贷款银行主要依靠项目本身的资产和未来的现金流量作为贷款偿还保证。而原则上对项目公司之外的资产却没有迫索权或仅有有限迫索权。换句话说，如果项目公司将来无力偿还贷款，则贷款银行只能获得项目本身的收入与资产，但对项目发起方的资产却基本上无权染指。 项目融资适用项目 资源开发。一些高风险、投资巨大的资源开发项目，需要债权投资者共享风险与收益，如： 油田勘探、天然气与开发，特别是海上石油与天然气 基础设施。基础设施项目是项目融资应用最多的领域。项目融资之所以在基础设施领域应用最广，一方面是由于这类项目投资规模巨大，完全由政府出资有困难，另一方面也是商业化经营的需要，因为只有商业化经营，才能产生收益，提高效益 铁路、公路、桥梁、涵洞等交通项目 港口、机场等枢纽项目 水力、火力等能源项目 供水、污水处理等市政项目 房产项目 项目融资在我国的发展 1983年，香港投资商胡应湘带领其合和集团在深圳投资建设“沙角B火力电厂”项目，这个BOT项目在国际上有较大影响，但当时未引起国内多大的兴趣。 项目融资曾在上个世纪九十年代初期我国取得较大的发展，但由于法律的不健全，一些项目在操作上失误，以及国内一些产业政策的变动，很多项目均告失败。 未来是我国产业结构调整的重要时期，且国内民间资金日益雄厚与法律的健全，项目融资将逐步进入一个新的高峰期。 PPP方式将成为项目融资的主要方式。 特许经营权 特许经营权指政府授予企业经营某项特殊业务的权力 通常此类业务为基础产业，对其他产业有重大影响，如交通、电信、电力、供水等 特许经营权一般在政府规定的范围内使用，如政府规定地铁票价、服务质量、安全设施等，企业负责地铁日常经营，并获取一定收益 特许经营权一般有期限限制，期限到后政府可继续授予、也可收回经营权或授予他人 在发生战争、动乱等非常事项时，或其他特殊情况，如重大节日庆祝等，政府有权收回特许经营权 与特许经营权相关的资产，在特许经营权收回时，也被同样收回。 为整个项目建立合资公司 项目的一部分或各部分采用PPP 项目设计 项目管理 建设和采购 融资 经营及管理 维护 市场开发 当地政府不能独立为服务或项目提供全部资金来源或专业技术 私人部门能提高服务质量或水平 私人部门能加速项目的实施 参与的私人合作方之间会产生竞争 其结果易于衡量和定价 项目有创新的机会 项目成本可通过收费而得到回收 设计良好的PPP结构使项目能够让政府和民营企业两方面的优势互补 常见的项目融资形式 目录 项目融资的一般程序 组建项目公司 一般采用由合作双方共同组成有限责任公司，共同经营、共负盈亏、共担风险，并按股权额分配利润。在以项目融资方式筹措项目资金时，项目公司作为借款人，将合资企业的资产作为贷款的物权担保，以企业的收益作为偿还贷款的主要资金来源。项目发起人除了向贷款人作出有限担保外，不承担为项目公司偿还债务的责任。 在我国一般为中外合作经营企业与中外合资，对于民营企业，则成立普通的有限责任公司。 编写项目的投资价值报告 可行性研究 基本状况 市场需求 原材科及各种资源供应的可得性 项目地点的选择 工程设计及技术工艺、设备选择 企业组织、管理人员及劳力安诽 实施进度建议 在预测的利率、汇率、通货膨胀串、税率基分析 项日对环境的影响及为达到环境保护所消耗的费用 项目的风险分析及应采取的保险措施 资金的筹措及不同融贷方案的分桥 现金流量分析 投资估算及投资计划 经营期现金流量 期末项目收回 净现金流量 项目评估 技术可行性 财务可行性 分配各种风险 规划资金来源 国际金融机构，如亚洲开发银行、非洲开发银行等。 各国政府出口信贷机构 政府财政拨款 项目各方股权出资 商业银行贷款，构成资金来源的主体 租赁公司 供应商信贷 专项建设债券 专项信托凭证 服务的购买者，如折价预售地铁卡用于地铁建设等 设计融资模型——常见的BOT项目融资模型 争取银行贷款——项目融资获得