OBV指标---学习.doc

成交量 成交量代表了交易人和投资人的活跃程度。市场中每一个成交量的单位都反映了两个人反对行为：一个交易人卖出一股股票，另一个交易人买进一股股票；或者一个人买进一张合约，而另一个人卖出一张合约。日成交量是一天内合约或股票的交易数量。 交易人通常以柱形图的形式画出成交量——竖直的棒状线，通过高度反映每天的成交量（见图32-1）。交易人通常在价格下面画出成交量。成交量的变化表现了看涨者和看跌者对价格的波动作出怎样的反映。成交量的改变提供了关于趋势可能是持续还是反转的线索。 （图32-1） 一些交易人忽视了成交量。他们认为价格已经反映了市场中所有的已知信息。他们说，“你在价格上得到回报而不是在成交量上。”专业人员正好相反，他们知道分析成交量能帮助他们更深入地了解市场并更好地交易。 ??? 有三种方法去测算成交量： ??? 1. 股票或合约实际的交易数量。比如，纽约股票交易所就是用这种方法报告成交量的。这是测算成交量的最客观的方法。 ??? 2. 发生交易的次数。例如，伦敦股票交易所就是用这种方法报告成交量。这种方法是最不客观的，因为它没有区分100股和5000股交易的区别。 ?? 3 跳动量表示价格在选定时间里，如10分钟或1小时里，变化的数值。称它为“tick volume”是因为多数变化发生的时间等于我们选择的1个单位的时间。在美国，多数的期货交易并不报告即时成交量，日内交易人就用这个跳动量来代替成交量。 ??? 成交量反映了买方和卖方的活跃程度。如果你比较两个市场的成交量，它将表明哪个市场更活跃或流动性更强。比起成交量很低的市场，在流动性强的市场，你将更少地受到滑移价差的威胁。 ??? 群众的心理 ??? 成交量反映了市场参与者所涉及的金融、情绪以及伤痛的程度。一个交易以两个人的金融承诺开始。买或卖的决定可能是理性的，但是大多数人的买或卖的行为创造了情绪化的承诺。买方和卖方都渴望自己是正确的。他们在市场中叫着，祈祷着或使用护身符。成交量反映了交易人的情绪所占的程度。 ??? 每一点的价格波动都将钱从失败者那里夺走，将它给了胜利者。当价格上涨的时候，做多头的人赚钱而卖空的人赔钱。当价格下降的时候，卖空的人赚钱而做多的人赔钱。胜利者感觉高兴并得意洋洋，而失败者沮丧并很生气。无论什么时候价格波动，都有一半的交易人会亏损。当几个上涨的时候，看跌者受到损失。而当价格下降的时候，看涨者受到损失。成交量增加得越大，市场中受伤的就越多。 ??? 交易人对失败的反应就像青蛙对热水的反应一样。如果你将青蛙扔进开水壶中，它会因为受伤痛而立即跳出来。但是如果你将青蛙放入冷水中，慢慢地加热，你就可以将它煮了。如果突然的价格改变使交易人受损失，他们会立刻从伤痛中跳出来，清算亏损的头寸。如果 失败者的损失逐渐增加，失败者会像青蛙那样有耐心地等着。 ??? 在平静的市场中，你可能亏损大量的资金。比如在玉米市场中，1%的波动只会亏损50美元。如果某天玉米向着你预测的方向相反波动了几分钱，这点损失是完全可以接受的。如果你继续等着，那些小的损失可能会累积成成千上万美元的损失。另一方面，剧烈的价格波动使交易人在恐慌中很快地砍掉损失。一旦弱者被挤出市场，市场就要反转了。趋势在中等的成交量下可能会持续很长时间，但在成交量突然放大后，趋势很快就会终结。 ??? 谁会从卖出自己亏损的多头头寸的交易人那里买入呢？可能是卖空的人平仓获利。可能是投机商人认为价格已经很低了而买入。抄底的人获得了被市场淘汰的人的头寸——他或者抓住了底部，或者成为一个新的失败者。 ??? 那些想要平掉空头头寸的交易人，谁会卖给他们呢？可能会是一个精明的、想要从多头头寸中获利的投资者。可能是那些摸高的人要卖空，因为他认为价格太高了。因失败者平掉头寸，他就获得了失败者的头寸。只有未来才能知道他是否正确。 ??? 当空方在上涨过程中放弃抵抗的时候，他们买入平仓从而将市场价格推得更高。价格上涨，又会洗掉更多的空头。这样，上涨只靠自己就可以维持下去。当多方在下降过程中放弃抵抗时，他们卖出平仓会将市场价格压得更低。价格下降，就会洗掉更多的多头。这样，下跌只靠自己就可以维持下去。失败者会放弃推动趋势。伴随有稳定的成交量的趋势通常会持续下去。趋势需要新的失败者才能继续下去，就象是古代的金字塔需要源源不断地提供奴隶才能建成一样。 ??? 下降的成交量表示失败者的供应很少，趋势将要反转了。在足够多的失败者了解了他们的错误是多么严重之后，失败者减少的现象就会发生了。原先的失败者不断逃出去，而新来的失败者又很少。下降的成交量发出了趋势即将反转的信号。 ??? 极高的成交量突然爆发出来，也预示着趋势接近尽头了。它表示大量的失败者在逃出去。你或许可以早点砍掉亏损。一旦痛苦变得难以忍受，你因此离开市场，趋势就会反转，并且市场会按照你