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Mbo案例浅析 作者：李青 王东华MBO(管理层收购)是近些年兴起的一种新型的兼并收购方式，它对我国国有企业产权结构调整，提高经营管理效率以及社会资源优化配置都有着重大的意义。本文在对我国MBO实践典型案例汇总的基础上，着重分析了我国MBO的一些特点。　　　　??? 一、MBO的内涵　　　　 ??? 企业并购进入80年代以后出现了新的特征，即融资并购。凡涉及与股权转让有关的收购活动，常通过公司的大量举债，增强财务杠杆效应，向股东购买股票，完成收购交易．其中，管理层收购(有时又称为经理层融资收购，Management Buy-outs，缩写为MBO)异军突起，成为企业并购浪潮中的一种新型并购手段。MBO是指目标公司的管理层或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构，控股权和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。　　　　 ????在成熟的市场经济国家，管理层收购通常有如下几个特征：　　 ??? 1、MBO的目标公司一般有巨大的资产潜力和管理效率空间。通过投资者对目标公司的重组，节约代理成本，提高公司效率，实现投资回报。　　 ??? 2、MBO是目标公司的管理层通过融资来实现的。因此，财务结构由优先债、次级债与股权三者构成。　　 ??? 3、作为投资者的管理层，具有相应的管理能力，对公司的经营熟悉，有较强的运作资本的能力，有利于提高公司