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旭光高新材料(0067.HK)基本面资料 研究员：鲁衡军 2012.10.26 一、公司简介： 中国旭光高新材料集团有限公司(0067.HK)，公司拥有产能最大的单线芒硝生产设施，为 全球第二大产能的芒硝生产商。公司从事天然芒硝产品的开采、加工及制造。产品包括用于 洗涤粉、玻璃及纺织行业之普通芒销与特种芒销，以及用作轻泻与消炎剂之药用芒销。公司 的大洪山矿区生产设施是中国唯一取得生产药用芒硝 GMP 认证及药品生产许可证的生产设 施，公司实际是中国唯一获批准及认证的药用芒硝生产商。中国拥有全球最大的钙芒硝矿产 储量，公司的储量品位高于国内平均水平。 2010 年 11 月，公司宣布收购中国高分子新材料有限公司不少于 89.49%的股权，正式进 军 PPS高新材料市场业务。2012年上半年，公司的总收入中 PPS收入占 65%，PPS现已经成 为旭光的主要业务。 旭光的股东结构图： 公司架构： 二、主营业务 旭光的主要业务分为两大模块：芒硝和 PPS树脂材料。公司在 2011年 1月份之前只有芒 硝业务一块业务，在 2011年通过收购进入 PPS业务领域。 从最新的 2012年上半收入结构看，芒硝和 PPS业务的收入大约为 35：65。 1、芒硝业务 芒硝（Mirabilite）矿物名，是十水合硫酸钠的俗称，化学式为 Na SO ‧10H O（硫酸钠 2 4 2 与水分子结合形成的结晶），单斜晶系，晶体短柱状，集合体呈致密块状或皮壳状等，无色 透明，易溶于水,有时带浅黄或绿色。芒硝结晶中含水量可高达 56%，芒硝在干燥的环境下 会失去水分而变成数粉末状，这时就称为无水芒硝，亦称“元明粉”。 “元明粉”和“无水芒硝”及“硫酸钠”是同义词，白色、无臭、有苦味的结晶或粉末， 有吸湿性。外形为无色、透明、大的结晶或颗粒性小结晶。芒硝可来自天然矿物（矿物生产）， 亦可为化学副产品（合成生产）。中国天然芒硝储量居世界第一,主要分布于四川、湖北、西 藏、内蒙古等地盐湖中，系化学沉淀的产物。 注意：芒硝跟硝酸或硝酸盐没有任何联系，和炸药一类的也没关系。 芒硝可以用来提取硫酸铵、硫酸钠、硫酸及硫化钠等化工原料。工业上可广泛用于漂染 制革、制造玻璃、制碱工业及制作洗衣粉，洗涤剂、干燥剂等,也可用作泻药。 芒硝的主要用途如下： 1、洗涤粉。洗衣粉占中国芒硝需求约 37%，一直是全球芒硝的最大市场。 2、纺织业。芒硝用于布料纤维染色，将芒硝加入染液，令染料从溶液渗入布料纤维， 直至染成适合的颜色，而芒硝添加比例可控制染料的吸收率。中國芒硝總需求占約18.0%。 3、玻璃行业。芒硝有助消除玻璃熔液中的小气泡，防止玻璃熔液于精制过程中形成泡 沫。玻璃业所用芒硝大部份用于生产平面玻璃。中國芒硝總需求占約13.0%。 4、纸张及纸浆。八十年代初，芒硝主要用作制造牛皮纸，惟用量已减少。牛皮纸即厚 咭纸及杂货袋的厚重啡色纸。制造牛皮纸浆的过程中，芒硝经化学分解成硫化物，成为纸浆 的活性成份。 5、食品及医药。芒硝有轻泻及消炎作用，因而用作多种饲料及药物的材料。芒硝亦用 于食物染色剂，作为饮料、克罗格牌发粉与药水（例如 Aquacare 及 Aspercreme）的增 味剂。药用芒硝在中国尤其普遍用作轻泻及消炎药。 芒硝的其它用途包括制造地毯清新剂、淀粉、陶器、印墨、磺化油、合成海绵及兽药， 亦用于化学