中小板传媒类上市公司业绩评估研究__会计学专业毕业论文PPT推荐.pptVIP

粤传媒绩效评价案例分析 粤传媒的股权结构： A股21,802,3800股，B股0股，国有股、境内法人股共0股，股权合计数：21,802,3800股。 * 粤传媒绩效评价案例分析 贝塔系数的计算： wind咨询系统是现如今比较权威的查阅各年贝塔系数的软件。根据wind咨询系统查询出粤传媒A股的BETA为： 1.170。 为 * 粤传媒绩效评价案例分析 贝塔系数的计算： 也可以在同花顺软件中查阅粤传媒2011年所有的中小板指数和个股的股票价格还有中小板大盘指数，使用表格中的公式计算协方差 和方差var的公式 其中，x定义为中小板指数，y定义为个股的股票价格。根据公式贝塔系数=（中小板指数和个股的股票价格的协方差）/（中小板指数的方差）得粤传媒A股的BETA为： 1.170。 * 粤传媒绩效评价案例分析 加权平均资本成本： 股本资本市值=（A股股数+不流通的国有股、法人股的股数）* A股年终收盘价=21,802,3800*10.93=238,300,0134元 债务资本市值按账面价值计算，税率为0.33，计算出债务资本市值=501,480.00元 总市值=债务资本市值 +股本资本市值=238,300,0134+501,480.00=2383510614元 * 粤传媒绩效评价案例分析 加权平均资本成本： 按照我国目前情况，去风险溢价为4%；A股的 RFR ：上交所交易的当年最长期的国债年收益率3.4%。其中债务资本成本率COD为2011年3-5期中长期银行贷款基准利率6.90%。 股本资本成本率COE=无风险收益率RFR +BETA*风险溢价MRP=0.0808 　加权平均资本成本WACC =债务资本成本率*（债务资本/总市值）*（1-税率）+ 股权资本成本率*（股本资本/总市值）=债务资本成本率*（债务资本/总市值）*（1-税率）+ A股资本成本率*（A股股本资本/总市值）=0.09488 * 粤传媒绩效评价案例分析 加权平均资本成本： 　　　 综上所述，根据调整后的NOPAT、CE和WACC，粤传媒2011年EVA计算如下： EVA=NOPAT-WACC*CE=　　88-0.09488*848816085.9949元 * 粤传媒绩效评价案例分析 　根据粤传媒2011年各指标数据，应收账款周转率为2.59%，资产负债率13.89%，总资产报酬率0.77%，速动比率3.17倍，根据2011年粤传媒的年度报告可知，大学学历人数比率7.73%。 * 奥飞动漫绩效评价案例分析 2011年各指标数据如下 * 奥飞动漫绩效评价案例分析 2011年各指标数据如下 　　 税后净营业利润=174504770.32元 　EVA的资本=债务资本＋股本资本－在建工程－现金和银行存款=749895068.79元 　加权平均资本成本WACC =0.0789301元 　根据调整后的NOPAT、CE和WACC，奥飞动漫2011年EVA计算如下： EVA=NOPAT-WACC*CE=170234346.09-705594366.81*0.0789301=105315477.55元 * 奥飞动漫绩效评价案例分析 　根据奥飞动漫2011年各指标数据，应收账款周转率为8.15%，资产负债率10.14%，总资产报酬率8.24%，速动比率5.48倍，根据2011年奥飞动漫的年度报告可知，大学学历人数比率14.69%。 * 案例结果和对比分析 　粤传媒公司案例中可以看出，该公司的EVA49，净利润为1081492.06，而有奥飞动漫公司案例中可以看出，该公司的EVA为105315477.55，净利润06，通过观察分析可知，两个企业的净利润基本上都略高于用EVA评价的结果。 * 案例结果和对比分析 　由以上两个案例结果可知，根据EVA和净利润对不同企业进行评价会出现不同的结果，净利润会高估企业的利润，夸大企业绩效，而EVA则能够比较准确的反映企业在一定时期创造的财富。 * 结果与建议 研究结果 目前我国中小板传媒类上市公司对于业绩评价还更多的依靠于传统的会计利润，EVA虽然也是建立在会计利润的基础上，但是具有更多的创新： （1）EVA能够比较准确反映公司在一定时期内为股东创造的价值。 （2）EVA消除在权责发生制下利润受会计政策影响而产生的不合理性，对会计利润进行了适当的调整。 （3）EVA能够更加有效地激励经营者。