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农药制剂行业 中迅农科股份广东中迅农科股份有限公司（惠州市仲恺高新技术开发区24 号小区）杀虫剂窗体顶端商品名称：中迅腈菌三唑酮品牌：中迅窗体底端窗体顶端商品名称：女子丰色TM窗体底端窗体顶端商品名称：日托TM窗体底端窗体顶端商品名称：禾斗能TM窗体底端窗体顶端商品名称：萌动窗体底端窗体顶端商品名称：锌而浦R窗体底端窗体顶端商品名称：凝翠窗体底端一、经营管理风险（一）新产品开发及“三证”管理风险本公司根据国内主要市场区域农作物的病、虫、草害变化情况不断开发新产品，每个新产品的研发、申报、登记均需花费一定费用，因此未来新产品开发登记费用将保持一定规模，若公司开发的新产品不能迅速形成收益，公司将面临较大的费用开支和资金压力，有可能导致经营业绩下降。根据国家行业管理相关规定，农药制剂产品在销售前必须获得农药登记证、生产批准证（或生产许可证）和相关质量标准（国家标准或行业标准或企业标准）。截至本招股说明书签署日，公司及子公司共拥有获得“三证”的产品230 个，未来“三证”数量将持续增长。若“三证”相关证书到期后没有在规定时间内办理续期，则“三证”相关证书将失效。随着“三证”产品数量的增多，上述证书管理难度将持续增大，若相关证书失效，将对公司生产经营造成不利影响，导致经营业绩下降。（二）核心技术人员流失及产品配方泄密风险公司拥有较多知识产权与核心非专利技术，多项核心技术为行业创新。由于高新技术及产品的研发很大程度上依赖专业人才，特别是核心技术人员，如果出现核心技术人员流失的情况，不仅会影响公司的持续创新能力，还有可能导致产品配方的泄密，对公司生产经营造成不利影响。（三）知识产权遭受侵害及假冒伪劣产品带来的风险截至2012 年底，我国共有原药和制剂企业2,370 家，大部分为中小企业，农药行业管理难度较高，行业中无生产资质企业违规生产产品、生产假冒伪劣产品等情况仍然存在。本公司在农药制剂行业中拥有较高的市场地位和品牌知名度，市场上存在不法企业或个人盗用本公司商标、“三证”号码、生产地址或外包装以及侵犯本公司专利进行生产、销售的情形，导致对公司生产经营、品牌形象造成负面影响的风险，对公司生产经营造成不利影响。（四）管理水平无法适应规模扩张的风险受益于国内农药产业政策与市场需求结构调整所带来的行业性发展机遇，公司依托自身优势，报告期内经营规模逐步扩张，2013 年度公司实现的销售收入比2011 年度增长28.97%，合作客户家数超过6,000 家。随着本次募集资金投资项目的实施，公司将新增2 万吨的农药制剂产能，在全国新增165 个营销片区，公司规模进一步扩大，这对公司管理能力提出更高的要求。若公司管理架构、人员素质、管理方式以及内部激励等无法适应公司规模的扩张，将有碍公司未来发展。（五）客户过于分散的风险本公司的产品主要销往全国各地的农资经销商，由于行业特点，公司常年客户超过6,000 家，2013 年度前十大客户的销售收入只占营业收入的15.91%，由于客户过于分散，对公司的市场营销、客户管理、应收账款管理、营销队伍建设、风险管控等提出了更高的要求，如果不能实施良好的内部控制及约束机制，将给公司经营管理带来不利影响，导致经营业绩下降。（六）人才流失的风险（七）经营业绩的季节性波动受农业生产季节性的影响，农药的生产和消费也呈现明显的季节性。从我国的情况看，一般每年的上半年是农药生产的高峰期，3-9月是农药使用的高峰期，同时也是农药销售的主要时间。与之对应，公司生产经营业绩存在明显的季节性，经营业绩主要在3-9月实现，在销售淡季，公司业绩水平较低，甚至可能出现季节性亏损，因此不能以某一期间的业绩情况同比例推算全年的业绩；同时，如果在销售旺季，公司经营业绩出现下滑，则可能导致公司年度经营业绩出现下滑。（八）现金回款的风险由于农药制剂行业的特殊性，公司存在部分客户以现金支付货款的情况，报告期内，公司现金回款金额分别为6,810.45 万元、9,063.84 万元和9,264.67 万元，占当年营业收入的比例分别为15.67%、18.54%和16.53%。公司授权业务员收取客户现金货款时，可能会出现现金回款安全性无法得到保障，以致公司利益受损的风险。（九）生产布局调整的风险公司目前拥有广东、四川、湖南三个生产基地，并正在筹建江西生产基地。根据公司整体发展规划，未来江西生产基地将逐渐承接广东基地的产能，广东基地将专注于研发及管理。如果生产布局的调整没有达到预期效果，则会对公司生产经营和业绩产生不利影响。（十）客户结构变化的风险国家支持并鼓励农业适度规模经营，随着土地流转的推进，以及农业劳动力人口的减少，未来的农资消费主体将逐步转变为有组织、有规模的群体，农资消费主体将更趋集中，用户需求将呈现专业化及多元化。由于下游客户结构的变化，将要求上游农药制剂企