人民币升值与外汇储备关系分析文献综述.doc

人民币升值与外汇储备关系分析文献综述 1引言 自我国进行汇率改革以来，人民币对美元经历了大幅升值的过程，而这一过程对我国的巨额外汇储备造成了巨大影响，进而也对我国的国家经济安全造成了一定冲击。特别是在当今全球金融危机的形势下，这一问题的分析与研究对于保持我国经济稳步增长和维护我国经济安全显得尤为重要。对人民币改革后人民币升值对外汇储备造成的巨大冲击这样的现状，理论界存在着不同角度的分析和提供了不同的解决方案。归纳起来主要是从人民币升值对外汇储备流量，人民币升值对外汇储备购买力，缓解人民币升值压力的对策等进行分析。 3人民币升值对外汇储备流量的影响 目前的研究者主要认为人民币升值对外汇储备流量的影响上主要体现在进出口贸易量以及进出口结构的影响上。 （1）人民币升值对进出口贸易量的影响 以郭树清（《人民币汇率与贸易和经济》）为代表的研究者通过对人民币汇率与贸易和经济10年以来的研究观察，在2006年指出人民币汇率与贸易进出口的关系并不是简单的此消彼长的关系。过去10年里，人民币对美元汇率只有轻微的变化，但是人民币对其他贸易伙伴的货币汇率波动很大。如果现在人民币对美元汇率也开始变化，我们认为，我国外贸出口情况也许并不会像前面所说的两种观点的预期那样。当然，汇率对进出口的影响有量的界限。汇率变动在一定限度内，可能对进出口有正面的影响，或者不会有太大的负面作用。但是，超过一定限度，就可能形成负面的影响，甚至是较大的危害，这是我们所要避免的。作为一个发展中国家来说，汇率保持基本稳定，可能是最有利于贸易发展的，当然，基本稳定并非完全固定。最后，需要特别指出，中国的贸易条件近些年来一直处于不断恶化的状态。贸易条件与汇率应当有密切联系。但是，对于中国这样一个人口多达13亿的经济体来说，一旦融入全球化进程，要让它不对世界作出巨大贡献是不大可能的。 （2）人民币升值对进出口结构的影响 以曾铮，张亚斌，巴曙松、吴 博、朱元倩为代表的研究者纷纷在2007年提出了人民币升值在进出口结构产生了重要影响 巴曙松、吴 博、朱元倩在金融观察中认为（《汇率制度改革后人民币有效汇率测算及对国际贸易 外汇储备的影响分析》）首先 我国人民币实际有效汇率与贸易顺差之间具有长期的协整关系，实际有效汇率的持续贬值是造成我国目前贸易顺差加大的重要原因之一。其次对我国的贸易结构和人民币实际有效汇率进行了Granger 因果检验分析的结果显示，解决目前贸易双顺差的状况, 并不能简单地依靠人民币升值解决，对于由贸易结构导致的结构性经常项目顺差就不仅不可能通过币值的调整来解决，相反，贸易结构的变化会对人民币币值变化起到某种程度的先导作用。最后，人民币自2005 年7月起实行了以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，实际汇率弹性的增大使一直以来我国外汇储备受汇率牵制的程度有所缓解，可见从解决高居不下的外汇储备角度来看，中国有必要进一步扩大汇率形成机制的弹性。与此同时以曾铮，张亚斌认为人民币汇率升值对中国整体出口影响较小，同时对劳动密集型产品出口的影响大于资本密集型产品：从而对中国出口总量没有大幅度影响的情况下，人民币升值对中国出口商品结构的优化和升级起到了积极的作用。 人民币升值对外汇储备购买力的影响 围绕人民升值对外汇储备购买力影响的正负，研究者产生了分歧，以清华大学王涛教授为代表的研究者在2008年提出人民币的升值削弱了我过外汇储备购买力。王晓涛、傅向义、潘振韬认为（《人民币升值对我国外汇储备的影响》）1 9 9 7 年亚洲金融危机时，我国所受的影响较小，在充分研究、总结亚洲，尤其是东南亚各国在1997年金融危机中的得失、应对措施、经验及导致的原因等等之后，我国对外汇储备予以了相当大的重视。我国的外汇储备量从1997年的1400亿美元增加到了2008年9月的1.9万亿美元，我国一跃成为世界上外汇储备最多的国家。2 0 0 5 年以来， 在国际形势等各方压力下，我国开始进行人民币汇率改革。而人民币汇率的稳步上升，所直接导致的是外汇储备的大幅缩水。以一个简单的计算来看，人民币对美元升值15.9%即相当于我国1.9万亿美元的外汇储备缩水了15.9%，也就是约3000亿美元。那么这3000亿美元的缩水又是一个怎样的概念呢？乍一看， 它只是一个抽象的数字，但我们可以用其他方式来更加具体而直观地表示它。中国人民银行2003年1月公布的外汇储备总量为3044.60亿美元，那么可以说，我们损失了2003年1月前我国所积攒的所有外汇储备。我国2008年1-7月份对外贸易顺差总和约为3000亿美元，它的损失即相当于我国将7个月的贸易收益又转而送给了美国人民。我国人口总数约13亿，如果将外汇储备平摊到每个人头上，那么每人将损失230美元，这对于并不富裕的中国人来说并不是一个小数字。