风云突变中资在德收购阻力增大-FTIConsultingAsia.PDFVIP

风云突变：中资在德收购阻力增大 仅仅数月前，几乎每周都会有中国买家宣布对一些备受尊重的德国企业进行收购。彭博数据表 明，截至2016 年11 月中旬，中国企业宣布或完成的德企收购案总额创历史新高，达到113 亿欧 元（120 亿美元），相当于去年同期水平的八倍。直到不久前，中国企业的这些收购活动并未遇 到来自德国公众、政治人物或监管部门的反对。这些交易包括以 18 亿欧元将废物能源利用公司 EEW 出售给北京控股以及中国化工以将近 10 亿欧元收购历史悠久的机械制造商克劳斯玛菲 (Kraussmaffei)。最后，中国买家美的集团斥资46 亿欧元持股德国工业机器人巨头库卡集团，摘 取了德国高科技产业的明珠。长期以来，德国看上去一直张开双臂，热情欢迎来自中国的投资 者，但现在看来并非如此。 爱思强是(Aixtron)总部设在德国北莱茵-威斯特法伦州黑措根拉 特市的半导体设备制造商。对这家经营困难的德国企业的收购 案，很能说明德国政策突然发生了调整。直到不久前，该公司 长期以来，德国看上去一直张开双臂，热情欢迎来自中国的投 本来只引起了德国相关业内专家和资本市场专业人士的关注， 资者，但现在看来并非如此。 而这一切却在一夜间改变。2016 年 10 月底，德国政府出乎意 料地撤回对中国公司福建宏芯基金(FGCI)收购爱思强的批准,并 将重新审核该收购案。目前，几乎可以肯定的是，美国情报部 门是此项交易受阻的幕后推手。 FTI Consulting • 1 策略沟通咨询 | 风云突变：中资在德收购阻力增大 据媒体报道，爱思强生产的芯片可能会用于中国的武器系统。 (Angela Merkel)在基民盟内的政治盟友支持这个建议，但总理 正因如此，美国当局顾虑这项收购会对国家安全造成严重威 本人却始终保持沉默。在谈到库卡收购案时，经济部长加布里 胁。最终，美国总统奥巴马于 12 月初否决了这项交易。中国 尔只是说，他非常欢迎德国企业提出反要约。这并不稀奇，因 投资方撤回了收购要约并承认交易失败。 为德国这个出口大国对各种形式的贸易保护主义有种根深蒂固 的厌恶。数十年来，德国的经济成就离不开其架构明晰的监管 尽管爱思强仅属个案，但将这项收购案视为例外情况将会大错 体制。 特错。欧司朗(Osram)旗下照明业务品牌朗德万斯(Ledvance) 的 收购也在最后阶段遭遇政治障碍。买家是由中国LED 厂商木林 森（MLS）牵头的财团。目前德国经济部正在审核安全审查证 明，这个过程至少会使整个交易延期。直到不久前，此类交易 都会被柏林当局例行通过审查。 但是众多中国买家竞相收购德国企业，随之而来的不安情绪不 从目前来看，中国买家未来收购德国企业时，与所有利益相关 断蔓延，并在库卡收购案中达到高峰。德国经济部长、社民党 方进行有针对性的、及时的、坦诚的沟通将成为至关重要的决 主席西格玛尔·加布里尔(Sigmar Gabriel)认为必须采取行动。中 定因素。 国买家拥有非常雄厚的资金实力以及相应的政治影响力，但令 人担忧的不只是这些。很多观察家同样担心的或者更甚者是， 大部分中国买家背后或多或少都有中国政府的身影。这些中国 买家越来越看重那些具有战略意义的技术，而这些技术正是德 国建立起全球市场竞争力的基石。