中国股票市场信息流对股价波动的影响分析教学幻灯片.pptVIP

中国股票市场信息流对股价波动的影响分析（吴世农）;一、文献回顾;一、文献回顾;一、文献回顾;一、文献回顾;一、文献回顾;一、文献回顾;一、文献回顾;本文研究特色;二、理论基础、研究方法与模型;本文将运用EGARCH 模型描述价格波动的情况。将方程(7)替换为方程(9)：;三、样本选择与数据处理;（二）样本期间的选择和划分 样本区间确定为1997 年7 月2 日至2002 年12 月31日，并进一步将其划分为三个不同的市场波动阶段，期间选取如下： 盘整期：自1997 年7 月2 日至1999 年5 月18 日，共456 组数据。基本上处于盘整状态。 多头期：自1999 年5 月19 日科技股板块带动大盘上涨至2001 年6 月26 日股指达到历史最高点，共506 组数据。上海股票市场在这段时期基本处于稳步上扬状态。 空头期：从2001 年6 月27 日大盘开始下跌到2002 年12 月31 日，共366 组数据。上海市场总体上呈现空头市场走势。;（三）收益率序列的统计特征;各阶段的收益率序列均有这些特征：（1）表现出正偏度，拒绝均值为零的原假设；（2）表现出过度峰度，Kurtosis3；（3）Jarque-Bera 正态检验统计量拒绝正态分布的原假设。 中国股市在多头期的平均收益率明显高于其他三个时期，而空头期的平均报酬率最低且为负值。 四组数据的标准差反映出中国股市在空头期的波动性