货币银行学二演示幻灯片课件.ppt

（3）套期保值的方法 买入套期保值：（又称多头套期保值）是在期货市场中购入期货，以期货市场的多 头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。　　 例：油脂厂3月份计划两个月后购进100吨大豆，当时的现货价为每吨 0.22万元，5月份期货价为每吨0.23万元。该厂担心价格上涨，于是买入100 吨大豆期货（100*0.23）。到了5月份，现货价果然上涨至每吨0.24万元，而期货价为每吨0.25万元。该厂于是买入现货，每吨亏损 0.02（即0.24-0.22）万元；同时卖出期货，每吨盈利0.02（即0.25-0.23）万元。　　 两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。 问题1、中国“327”国债期货事件 问题2、英国巴林银行期货事件 问题3、中航油期货事件 6、种类--按合约类型的标准分类： 金融衍生工具在形式上均表现为一种合约，在合约上载明买卖双方同意的交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。较为流行的金融衍生工具合约主要有远期、期货、期权和互换这四种类型。 （1）远期合约：是相对最简单的一种金融衍生工具。合约双方约定在未来某个日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产。远期合约通常是在两个金融机构之间或金融机构与其客户之间签署的。远期合约主要有货币远期（远期合约锁定一家机构在未来日期买入或出售货币的价格）和利率远期两类。 在远期合约的有效期内，合约的价值随相关资产市场价格的波动而变化。若合约到期时以现金结清的话，当市场价格高于执行价格(合约约定价格)时，应由卖方向买方按价差支付结算金额；若市场价格低于执行价格，则由买方向卖方支付金额。这样，远期合约的买卖双方可能形成的收益或损失都是无限大的。 （2）期货合约：与远期合约很相似，它也是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式；两者的区别是：远期合约交易一般规模较小，较为灵活，交易双方易于按各自的愿望对合约条件进行磋商；而期货合约的交易是在由组织的交易所内完成的，合约的内容，如相关资产种类、数量、价格、交割时间、地点等，都有标准化的特点。 （3） 期权合约：是指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。期权，就是对未来的一种选择权利。当未来价格对你有利时，你就执行权利；不利时，可以放弃权利。  期权分看涨期权和看跌期权。看涨期权的买方有权在某一确定的时间以确定的价格购买相关资产；看跌期权的买方则有权在某一定的时间以确定的价格出售相关资产。期权又分美式期权和欧式期权。按照美式期权，买方可以在期权的有效期内任何时间行使权利或放弃权利；而欧式期权，期权买方只可以在合约到期时行使权利。 期权这种金融衍生工具的最大魅力，在于可以使期权买方将风险锁定在一定范围之内。因此期权是一种有助于规避风险的理想工具。当然，它也是投机者理想的操作手段。对于看涨期权的买方来说，当市场价格高于执行价格加期权费时，他会行使买的权利，当市场价格低于执行价格加期权费时，他会放弃行使权利，所亏不过限于期权费；对于看跌期权买方来说，当市场价格低于执行价格加期权费时，他会行使卖的权利，反之则放弃权利，所亏也仅限于期权费。因此，期权对于买方来说，可以实现有限的损失和无限的收益，对于期权的卖方则恰好相反，损失无限而收益有限。 （4）互换合约：也叫掉期，指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率(利率、股票指数收益率等)相互互换支付的约定。以最常见的利率互换为例，设确定的名义本金额为1亿元，约定：一方按期限根据以本金额和某一固定利率计算的金额向对方支付，另一方按期根据本金额和浮动利率计算的金额向对方支付--实际只支付差额。互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合，其收益曲线亦大致同于远期合约。 第五节 投资基金 1、私募基金 一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。其方式基本有两种，一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。 国内主要运作方式有两种：（1）承诺保底，基金将保底资金交给出资人，相应的设定底线，如果跌破底线，自动终止操作，保底资金不退回。（2）接收帐号（即客户只要把帐号给私募基金即可），如果跌破10％，客户可自动终止约定，对于赢利达10％以上部分按照约定的比例进行分成，此种都是针对熟悉的客户，还有就是大型企业单位。  特点： *满足对投资有特殊期望的客户需求-投资者主要是一些大的投资机构和一些富人。 *一般是封闭式基金。封闭期一般为5或10年。合伙投资人要抽资必须提前30日以上。 2、对冲基金 私募的一种，专门为追求高投