唐山港集团股份有限公司主体与相关债项2015年跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 唐山港集团股份有限公司主体与相关债项 2015 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2015】241 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 唐山港集团股份有限公司（以下简称“唐港股份” 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 或“公司”）主要负责唐山港京唐港区港口及相关产 债项信用 业的运营、管理，是京唐港区最重要的运营商。评级 债券 额度 年限 跟踪 上次 结果反映了 2014 年以来国家对港口行业发展给予高 评级 评级 简称 （亿元） （年） 结果 结果 度关注、港口行业未来发展面临新机遇，公司营业收 15唐山港MTN001 2 5 AA+ AA+ 入持续增加、盈利能力仍然很强，经营性净现金流对 15 唐山港CP001 4 1 A-1 A-1 债务保障能力有所增强，继续得到地方政府的有力支 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 持等有利因素；同时也反映了唐山市产业结构中钢铁 项 目 2015.3 2014 2013 2012 等重工业占比仍然较大、未来产业结构中钢铁等重工 总资产 153.13 152.47 128.41 111.29 业占比仍然较大、未来产业结构调整对唐山港货物吞 所有者权益 81.00 78.26 70.39 60.76 营业收入 11.54 51.27 45.50 39.51 吐量的持续增长有一定限制作用，公司货种结构较为 利润总额 3.41 15.07 12.59 9.35 集中等不利因素。 经营性净现金流 2.66 13.06 10.19 11.34 综合分析，大公对公司“15 唐山港 MTN001”信 资产负债率（%） 47.10 48.67 45.18 45.41 用等级维持 AA+，“15 唐山港 CP001”信用等级维持 债务资本比率（%） 36.16 36.37 33.21 32.52 A-1，主体信用等级维持AA+，评级展望维持稳定。 毛利率（%） 41.66 39.93 40.33 39.08 有利因素 总资产报酬率（%） 2.53 11.19 11.35 9.97 ·2014 年以来，国家对港口行业发展给予高度关注， 净资产收益率（%） 3.28 15.19 14.52 12.20 随着“一带一路”战略逐步实施，港口行业未来发 经营性净现金流利 4.24 5.34 5.05 5.76 息保障倍数（倍） 展面临新机遇； 经营性净现金流/ 3.63 19.76 18.77 22.27 ·公司营业收入持续增长，盈利能力仍然很强； 总负债（%） ·2014 年以来，公司经营性净现金流有所增加，对债 注：2015 年3 月财务数据未经审计。 务的保障能力有所增强；