第10章投资项目财务评价演示课件文.ppt

净现值（NPV） 折现率（i） NPV1 NPV2 0 FIRR i1 i2 净现值与折现率的关系 例1：某项目采用的折现率为17%时，所得财务净现值（FNPV1）为18.7万元；当采用折现率为18%，则财务净现值（FNPV2）为-74万元。采用插值法，试求该项目的财务内部收益率（FIRR）。 17.2%＞15% 例题：某项目净现金流量如表所示，当基准折现率i0=12%时，试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可以接受。 年末 0 1 2 3 4 5 净现金流量 -100 20 30 20 40 40 解：设i1=10%，i2=15%，分别计算其净现值； NPV1=10.16万元； NPV2=-4.02万元； 再用内插法计算出内部收益率为； IRR=10%+（15%-10%） =13.5%＞12%，故 该项目在经济效果上可以接受。 按项目分析评价的范围和对象不同，财务内部收益率分为： 全部投资财务内部收益率是以项目全部投资均为自有资金作为计算基础，考察整个项目的盈利能力，为项目投资决策者对项目方案比选和银行贷款单位进行信贷决策，提供了不同方案进行优选的可比性基础； 资本金财务内部收益率是以项目资本金为计算基础，从权益投资者角度，考察项目所得税税后资本金可能获得的收益水平，投资者可据此作出最终的投资决策； 投资各方财务内部收益率是以投资各