花园集团有限公司2018第一期短期融资券信用评级报告.PDF

短期融资券信用评级报告 花园集团有限公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 经联合资信评估有限公司 （以下简称“联 评级展望：稳定 本期短期融资券信用等级：A-1 合资信”）评定，花园集团有限公司 （以下简称 本期短期融资券发行额度：5 亿元 “公司”）拟发行的2018年度第一期短期融资 本期短期融资券发行期限：365 天 券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信 偿还方式：到期一次性还本付息 用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合评 发行目的：全部用于偿还集团及下属部分子公 估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期 司的债务融资工具、银行贷款 不能偿还的风险很低，安全性很高。 评级时间：20 18 年1 月18 日 优势 财务数据 1．公司是全球最大的维生素D3 生产供应商， 项目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年9 月 现金类资产(亿元) 16.89 19.97 21.91 33.18 约占全球供给量的 50%，在产品价格上具 资产总额(亿元) 115.93 139.48 183.50 196.63 有一定定价权。公司完成生产技术升级改 所有者权益(亿元) 56.24 61.04 84.14 89.53 造，并且 25-羟基维生素D3 的投产将进一 短期债务(亿元) 36.28 49.11 56.31 45.19 步提高公司竞争力和盈利水平。 长期债务(亿元) 4.50 8.10 13.20 34.38 2 ．公司拥有全球最大的专业红木家具展示批 全部债务(亿元) 40.78 57.21 69.51 79.57 营业收入(亿元) 130.96 154.32 180.51 182.02 发市场，商铺出租率达100% 。 利润总额(亿元) 5.31 6.27 27.92 7.47 3 ．公司作为主编单位之一参与新型蜂窝型建 EBITDA(亿元) 8.93 10.56 31.98 -- 筑材料国家标准和行业标准制定，公司自 经营性净现金流(亿元) 5.71 3.99 7.85 5.34 主研发的新型蜂窝型建筑材料符合国家对 营业利润率(%) 9.01 6.32 7.20 6.78 装配建筑及建筑工业化政策，有望成为公 净资产收益率(%) 7.52 7.66 25.13 -- 资产负债率(%) 51.49 56.24 54.15 54.47 司新的增长点。 全部债务资本化比率(%) 42.03 48.38 45.24 47.05 4 ．公司现金类资产和经营活动现金流入量对 流动比率(%) 121.70 116.27 120.97 157.17 本期短期融资券的保障程度高。 经营现金流动负债比 11.33 6.14 10.42 -- 全部债务/EBITDA(倍) 4.57 5.42 2.17 --