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宝银行午报 2010/9/8 头条 l 欧元区银行压力测试导致 元区主权债务危机的担忧再次升温，风险厌恶情绪飙升。 央行和他们的资产负债表面临挑战，因为他们他们持有的欧洲主权债务仍受到关注。若 欧元区国家主权债券标售结果不如人意，则可能将加速市场的担忧情绪。 整体形势 我们预期 洲股市开盘跌 0.5%，因为市场对欧元区主权债务危机的担忧再次升温。我们一 直都对 央行的压力测试结果表示怀疑。事实上，高盛表示91 家参与测试的金融机构中39 家都未能通过，而不是仅有7 家。压力测试的实用性值得怀疑，这也导致我们对欧元区经济 前景的预期比市场更黯淡，风险情绪进一步恶化只是时间的问题，届时好于预期的美国宏观 经济报告也于事无补。 市场动态 昨日公布的德国工厂订单影响甚微，月率下降 2.2% 。我们不认为德国经济已经失去了上行 动能。欧元区是德国最大的出口市场，欧元走低利好德国出口。然而， 元区消费者提高消 费能力较困难，因为面临政府缩减举措、高失业率和高负债。 今日将公布德国名义工业生产，预期月率上涨 1%。工厂订单领先工业生产2-4 个月，因 昨日疲弱的工厂订单数据可能意味着未来数月工业生产增长将放缓。 加央行预期将加息25