创业板监管业务情况.pptVIP

* 3·31创业板发行监管业务情况沟通会 会议纪要 2010年3月 * 第一章 创业板工作总结及工作安排----张思宁 第二章 创业板市场定位与保荐机构工作要求-----李量 第三章 创业板发行审核及保荐业务监管工作 情况通报----曾长虹 第四章 创业板发行审核法律问题----毕晓颖 第五章 创业板发行审核财务问题----杨郊红 目录 3·31创业板发行监管业务情况沟通会 2010年3月31日下午,证监会创业板发行监管部组织71家保荐机构的业务负责人参加创业板发行监管业务情况沟通会。张思宁主任对创业板开板8个月以来的工作进行了总结，并就保荐机构如何勤勉尽责履行职责提出了工作安排；李量副主任从创业板的市场定位及其对保荐机构要求方面详细阐述了创业板企业成长性质量的内涵；曾长虹副主任总结了创业板审核情况、09年对保荐机构现场检查及未过会企业保荐代表人现场谈话情况；毕晓颖和杨郊红两位处长分别从法律和财务方面总结了创业板企业审核过程中重点关注的问题。 * 第一章 创业板工作总结及工作安排----张思宁 * 一、创业板市场总体情况开局良好 从2009年10月23日，创业板开盘以来，一、二级市场运行良好。发行审核方面，截至2010年3月26日已申报290家，已发行66家，其中57家为高新技术企业，占比88%，等待发行19家，否决17家，未通过率为5.86%；已通过审核企业营业收入2009年比2008年增长31%。二级市场交易活跃，日均换手率8.88%,高于中小板的3.14%. 3.14%导致质量管理不能及早介入，难以建立有效的项目甄别机制与风险识别机制 目前创业板建设中的主要问题是保荐机构的执业水平和执业质量急需提高。 二、创业板建设任重而道远 创业板市场成功主要标志有两个:一是市场自身健康持续发展,二是市场可以培育出知名企业。 保荐机构执业过程中存在以下主要问题： ⑴尽职调查不深入，缺乏全面独立调查，缺乏第三方取证，重视文件整理轻视文件核查； ⑵公司内核流于形式，把关不严； ⑶申报环节急于上报，有蓄意创关的现象； ⑷申报文件制作粗糙，内容和格式前后不一致；⑸沟通环节避重就轻，避实就虚，挤“牙膏” ⑹发行估值报告不够严谨，如果发现有蓄意报价的，要记录在案，进行处罚。 * 三、勤勉尽责做好保荐工作 认真落实“3·19”号文关于创业板市场定位，尤其关注企业的自主创新能力和成长性，其中创新是成长的灵魂，成长是创新的体现，二者关系密切。创业板不是小小板，不限制发行规模，规模大的企业只要符合创业板的要求也是可以上创业板的。 进一步提高保荐工作水平，申报材料要求真实、准确、完整，公司内核严格把关。从2010年4月1日开始，证监会收到证监局的辅导验收报告后才同意受理企业的申报材料。 保荐机构的估值报告要独立客观，严防虚高定价。 积极引导发行人和各中介机构树立诚信意识和守法意识，建设诚信规范的市场环境，保荐机构要把辅导工作落在实处，尽职调查要注重核查而不仅是收集材料。要求近一段时间保荐机构要对已经申报的创业板企业进一步筛查，对重要问题进一步核查，核查结果上报证监会，否则保荐机构承担责任，并会同机构部和发行部对保荐机构联合监管。 第二章 创业板市场定位与保荐机构工作要求-----李量 * 一、创业板法规与《指引》的内在逻辑是一致的 《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》（证监会公告[2010]8号）（以下简称《指引》)落实了创业板的市场定位，要求保荐机构在保荐文件里对发行人是否符合《指引》的产业要求发表明确意见，《指引》明确了持续成长性是创业板的核心要求。 二、创业板发行市场的创新导向 创业板创新导向要求发行人形成技术创新进步、业务模式积极主动、促进增长、讲究品质的企业自主创新的能力。 创业板企业创新的核心结构是：新产品、新服务、技术创新、持续研究能力、创新的组织方式、创新市场的拓展模式、良好稳健的盈利模式、创新的人力资源模式。以上核心结构也是保荐机构评价创业板企业的创新能力的评价体系。 * 三、创业板企业成长性的质量内涵 ⑴发行人成长性背后的隐患：毛利率过高，存在过度包装，财务操作和虚假陈述； ⑵如何把握创业板两套指标：要求两年保持增长，增长模式可以是“耐克商标”的模式，收入和利润的增长不匹配是有问题的; ⑶发行人成长性的质量要从收入和利润的配比角度衡量，各财务指标配比要有逻辑； ⑷发行人成长性质量问题：持续增长应当主要表现为核心业务增长,研发费用资本化重点关注 ⑸发行人成长性质量问题：技术创新能力决定公司成长性的能量，成长性主要体现在发行人运用核心技术、产品或者服务获得的持续增长； ⑹发行人成长性质量问题：发行人不能出现独立性和完整性的偏差，具有持续经营的业务模式 ⑺发行人成