[专业文献]论货币供应量M1、M2与股市的关系.docVIP

论货币供应量M1、M2与股市的关系 学经济的人都知道，M1 是狭义货币供应量，M2 是广义货币供应量；M1 与 M2 之差是准货币。货币总量以M1出现，则消费和终端市场活跃；以M2出现，则投资和中间市场活跃。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。 由此可以看出，M1、M2增速差的变化主要是由于货币供给、宏观经济、企业利润的变化导致货币在居民储蓄存款、企业定期存款和企业活期存款之间相互转化的结果。 M1、M2增速差躲股市玄机 M1与M2之间的此消彼长到底对于股市涨跌来讲隐躲着怎么样的玄机呢？ 社科院金融市场研究室副主任尹中立在接受《逐日经济新闻》记者采访时指出，当M1增速比M2增速低，且两者差距超过5个百分点时，股市就会见底，一轮牛市将会拉开序幕。 1994年和1995年，M1的增长速度明显放缓，使M1和M2的差距开始拉大。这两年间M2比M1分别快7.7个百分点和12.8个百分点。尹中立以为这为1996年之后的大牛市创造了必要的条件。同样在1999年的5·19行情之前，M1和M2也出现了这样的背离走势，最大差距达到6个百分点。 人保资产保险与投资研究所黄祖斌以为，M1与M2同比增幅之差与股市基本同向变动。在熊市不断探底的过程中，假如M1-M2增速（为负数）不断扩大的话，就给了投资者一个大胆参与的提示。同理，假如股指处于高位，而M1-M2增速（为正数）不断缩小，恰好发出了鸡肋行情和向下拐点信号。 “黄金交叉”预示股市向上 M1明显超越M2形成剪刀差的现象称作为“黄金交叉”。M1增速比M2增速高，股市将向上，但差距超过5个百分点时，牛市行情就会结束。2008年5月，M1的增速低于M2形成 “死叉”，进一步确认了A股下跌行情。2008年10月，股指从1664点开始反弹，3个月后，M1、M2的增速差在2009年1月达到最大值（-12.11个百分点），之后差距逐渐缩小。股市与M1、M2增速差的正相关关系再一次得到印证。 注释：1、货币总量是指投入流通中的纸币的总额。是对不同层次货币供给量的计算标准。货币总量就是按不同货币供应层次计算的货币量。对货币供应进行分层次研究和计算总量，有利于分析各种不同层次的货币供应对商品流通和经济活动产生的不同影响，有利于国家货币决策机构控制货币供应量，以有效地调节经济活动。准货币又叫亚货币或近似货币,是一种以货币计值,虽不能直接用于流通但可以随时转换成通货的资产.准货币主要由银行定期存款、储蓄存款以及各种短期信用流通工具等构成.准货币虽不是真正意义上的货币,但因可随时转化为现实的货币,故对货币流通有很大影响,是一种潜在货币.例如:国库券、练功券、军用代金券、有奖储蓄存单、外汇券、侨汇券、金融卡某些具有货币特征但又不是货币的商品 4 3