[教育学]第五章 不确定性分析.pptVIP

第六章 不确定性分析 第一节 不确定分析概述 一、概念 不确定分析是研究技术项目方案中主要不确定性因素发生变化时，对经济效益的影响。 二、作用 1、为了避免决策失误，减少不确定性因素给项目带来的风险； 2、各种不确定因素对方案经济效果的影响及其影响程度； 3、了解方案对各种因素变化的承受能力。 三、主要方法 盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析。 第一节 盈亏平衡分析 一、独立方案盈亏平衡分析 独立方案盈亏平衡分析的目的是通过分析产品产量、成本与方案盈利之间的关系，找出投资方案产量、产品价格、单位产品成本等方面的临界点，以判断方案在各种不确定因素作用下的风险情况。 一、线性盈亏平衡 假设： ① 产量等于销售量； ② 销售单价不变，销售收入与产量呈线性关系； ③ 项目正常生产年份的固定成本不变，单位可变成本为常数，总可变成本随产量变动呈正比变化； （一）线性盈亏平衡图： （二）盈亏平衡点的表示方法 1、以产量（销售量）表示的盈亏平衡点。 Q0=F/(P-V) 若要项目盈利在其它因素不变的条件下必须满足Q Q0，Q0越小项目适应市场变化能力就越强，抗风险能力越强。 2、以年设计生产能力利用率表示的盈亏平衡点 生产能力利用率A0= Q0/R 经营安全率B0=1- A0= (R- Q0)/ R 盈亏平衡点的生产能力利用率A0越低，B0就越高，表明项目生产经营潜力越大，抗风险能力越强。 判定项目抗风险能力表 3、以年销售收入表示的盈亏平衡点 S0=P×Q0=P×F/(P-V) 即保本时必须达到的最低限度的销售收入，此值越低抗风险能力越强。 4、以销售单价表示的盈亏平衡点 P0=V+F/R=单位产品成本 即产品的最低售价是单位产品成本，若P0越低，则项目承受价格波动的能力越大。 还可用价格安全度指标。 价格安全度=原定价格-保本价格/原定价格 如考虑销售税金，则各种盈亏平衡点的形式如下： Q=F/(P-V-T) A0=F/R(P-V-T) S0=P×F/(P-V-T) P0=F/R+V+T 例5-1 某工业项目生产某种产品的设计生产能力为30 000件/年，单位产品售价3 000元/件，年固定成本3 000万元，单位产品变动成本为1 500元/件，总变动成本与产品产量成正比例关系，试计算： （1）以产量、生产能力利用率、销售价格、单位产品变动成本表示的盈亏平衡点，并进行盈亏平衡分析。 （2）该项目的最大可能盈利； （3）企业如果要求年盈利为1 000万元，产量应为多少？ （4）如果年销售量为15 000万件，保本点单价应为多少？ 2、非线性盈亏平衡分析 销售收入与产量呈非线性关系。总成本费用函数与产量也可能呈非线性关系。这时所进行的盈亏平衡分析为非线性盈亏平衡分析。 非线性盈亏平衡图 3．互斥方案盈亏平衡分析 当不确定因素同时对两个或两个以上互斥方案的经济效果产生不同的影响时，可以通过盈亏平衡分析方法，对互斥方案进行比选。这时的盈亏平衡分析也称为优劣平衡分析。 设两个互斥方案的经济效果都受某不确定因素的影响，我们可以把看作一个共有变量X，把两个方案的经济效果指标都表示为X的函数： 求解使这个方程式成立的值，即为方案l与方案2的盈亏乎衡点，也就是决定这两个方案孰优孰劣的临界点。结合对不确定因素未来取值范围的预测，就可以作出相应的决策。 例5-3 在上例中，我们用产量作为各互斥方案的共有变量，用年总成本作为经济效果评价指标，对各互斥方案进行优劣平衡分析。在实际中，也可以用投资、销售量、产品价格、利率、经营成本、项目寿命等作为各互斥方案的共有变量，用净现值、内部收益率等作为经济效果评价指标。 例5-4 第二节 敏感性分析 一、敏感性分析的概念 敏感性分析是通过测定一个或多个不确定性因素，如售价、产量、成本、投资等发生变化时，对项目评价指标如NPV、IRR的影响程度，分单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。 二、单因素敏感性分析 （一）概念 单因素敏感性分析是就单个不确定性因素的变动对方案经济评价指标的影响所作的分析。分析方法上类似于数学的偏微分。 例5-5 已知某投资项目基础方案的财务数据分析预测值如下表所示。基准收益率为12%，残值为0。假定贴现率不变，其他因素为不确定性因素，试分别就总投资、销售收入、项目寿命和经营成本四个不确定因素的变化针对财务净现值指标给出单因素敏感性分析，指出其中较为敏感的因素及允许其变化的临界值，并在±20%范围内就不确定因素的变化对项目形成的风险作出评估。 表5-2 单因素敏感性分析计算表 对于本投资方案来说，销售收入是该项目最敏感的因素。在决策之前，应该对未来的产品销售收入及其可能的变动范围作出更为精确的预测与估算。