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国投电力
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公司研究－调研报告
2005-06-08
国投电力 维持 “谨慎推荐”
徐颖真
SH600886 当前股价:6.26 元 电力行业评级：中性
（8621
报告原因：调研
xuyzh@
估值最低＋成长最佳＝物超所值？！
公司基本数据 2005.03.31
主要财务指标
总股本(万股) 56349
（人民币万元） 2002A 2003A 2004A 2005E 2006E
流通 A 股(万股) 21463 253638 137660 237785 300100 671524
主营业务收入
流通 B 股/H 股(万股) 无 增长率(％) 33.0% -45.7% 72.7% 26.2% 123.8％
9821 52150 84822 99671 202207
3527.45 主营业务利润
总市值（百万元）
增长率(％) / / 62.65% 18% 102.87％
1343.58
流通市值（百万元） -3409 21481 32846 40738 66842
净利润
资产负债率 72％ 增长率(％) / / 52.9 ％ 24.0% 64.1 ％
10.73
市盈率（当前） 每股收益(元) -0.06 0.381 0.583 0.723 0.774
2.43 净资产收益率（%） -4.14% 19.96% 24.38% 22.31% 26.94 ％
市净率（当前）
资料来源：公司报告、长江证券研究所，06 年的业绩预测已考虑增发摊薄
2.58
每股净资产（元）
12 个月内最高/最低价 9.64/6.04
要点
市场数据 2005.06.03
置入、收购使公司装机规模迅速跃居电力公司中游，公司业绩 04 年同比
1013.64
上证综合指数
增长 24％，05 年首季同比增长 58％，增长率是电力公司之最
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