[管理学]广告公司的企业财务管理.ppt

第八章广告公司的财务管理 第一节 财务管理概述 一、什么是企业财务管理？ 指企业对资金的筹集，计划，使用和分配，以实现企业价值的最大化。 公司理财研究三个问题 公司应该投资于什么样的长期资产？使用资本预算和资本支出来描述长期资产的投资和管理过程 公司如何筹集资本支出所需要的资金呢？涉及资本结构，表示公司短期及长期负债与股东权益的比例 公司应该如何管理它经营中的现金流量？现金流量的短期管理与净营运资本有关。  三、财务分析 1.资金的时间价值观念 指资金随着时间推移而产生的增值称为时间价值 资金的时间价值一般是按复利方式进行计算。 F=P(1+i)n 例如： 印第安人于1626年以24美元的价格出售曼哈顿岛是受了白人的骗，因为现在曼哈顿岛高楼大厦，酒店林立，房地产价值达900亿美元。 如果银行的年利率是6%，若印第安人把24美元存入银行直到今天，现在值多少钱？ 2000年699.2亿 2010年1252亿 例如：如果5年后能从银行取出10000元，银行年利息为10%,现在应该存入银行多少钱？ P=6209 2.风险的风险 风险可以定义为：预期收益不能实现的程度。 （1）经营风险：由于企业经营情况不确定而导致的投资预期目标无法实现的风险 （2）财务风险：由于企业经营收益的不确定而导致无法偿付到期债务的风险 （3）市场风险：由于企业自身无法控制的，影响到所有企业的因素而产生的投资结果的不确定性。例如资金市场风险，市场价格的风险 3.投资风险的度量 （1）投资的预期收益率 （2）收益率的标准差 A项目的预期收益率 2%*0.25+2%*0.50+2%*0.25=2% B项目：8% C项目：6% 收益率的标准差是各种可能的收益率偏离预期收益率的差异。 A项目：0 B项目： 5.7% C项目：5.7% 四、会计报表 1.资产负债表 资产=股东权益+负债 分析资产负债表时要注意三个问题 会计流动性 指资产变现的方便与快捷程度。 资产的流动性越大，对短期债务的清偿能力就越强。 流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率。 负债与权益 负债通常伴随着固定的现金支出负担，即债务清偿。如果企业不能支付将会构成违约。 当企业借款，债权人享有对企业现金流量的第一索取权。如果企业不履行契约，债权人有权对企业提起诉讼，这将有可能使企业被迫宣告破产。 市价与成本 企业财务报表对资产应按成本计价 市场价值是指有意愿的买者与卖者在资产交易中所达成的价格。 例如通货膨胀时期的利润率计算 2.损益表 损益表用来衡量企业在一个特定时期（如一年）内的业绩。 收入-费用=利润 3.财务报表分析 短期偿债能力 流动比率=流动资产/流动负债 流动比例下降可能是企业出现财务困难的第一个信号。 企业要计算历年的流动比率，以便于发现变化趋势 还要与从事类似经营活动的其他企业的流动比率比较 营运能力 总资产周全率=销售收入总额/平均的资产总额 如果资产周转率高，说明企业能有效地运用资产创造收入。 固定资产投资较少的企业，总资产周转率会更高。 财务杠杆 负债比率=总负债/总资产 反映了债权人权益的受保护的程度，以及企业为将来有利的投资机会取得新资金的能力 利息保障倍数=息前税前利润/利息费用 确保利息费用的支付是企业避免破产而必求的。 盈利能力 用会计方法衡量企业盈利能力存在一个最大的概念性问题：没有给出一个用于比较的尺度。从经济意义上来看，只有当企业的盈利率大于投资者自己能够从资本市场上赚取的盈利率时，才能说企业具有较强的盈利能力，而会计衡量方法无法作出这种比较。 销售利润率=净利润/总销售收入 销售总利润率=息前税前利润/总销售收入 由于这是基于总销售收入而不是基于企业或权益投资者所投资的资产而计算的利润率，因此不能直接衡量企业的盈利能力。 资产净收益率=净利润/平均总资产 资产净收益率=息前税前利润/平均总资产 资产净收益率=销售利润率x资产周转率 资产净收益率=（净利润/总销售收入）X（总销售收入/平均总资产） 企业可以通过提高销售率润率或者资产周转率来增大ROA，由于竞争的存在，企业很难做到两点。（零售企业/高级珠宝店） 财务困境 １．什么是财务困境？　 指一个企业处于经营性现金流量不足以低偿现有到期债务而被迫采取改正行动的情况。 存量破产与流量破产 当一个公司的净资产为负值，就会发生“存量破产”。 当它的经营性现金流量不足以低偿现有到期债务，就将出现“流量破产”。 ２．应对财务困境 出售主要资产 与其他公司合并 减少资本支出及研究与开发费用 发售新股 与银行和其他债权人谈判 以债权置换股权 申请破产 资产 负债 负的股东权益　 合约所需债务 公司的现金流量 * * 财务管理概述 融资管理概述 投资管理概述 广告公司的收入支出 广告公司的客户利润表 广