吴清.杜邦财务分析改进浅析.pptVIP

目录： 传统杜邦财务分析： 由美国杜邦公司在20世纪，20年代首创。 杜邦分析以净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，具体很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合分析的方法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。 财务指标： 杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为： 净资产收益率=资产净利率（净利润/总资产）×权益乘数(总资产/总权益资本) 而：资产净利率（净利润/总资产）=销售净利率(净利润/营业总收入)×资产周转率（营业总收入/总资产) 即：净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数 杜邦财务分析体系的要点： (1)自有资金利润率反映所有者投入资本的获利能力 (2)总资产净利润率是反映企业获利能力的一个重要财务比率 (3)销售净利率反映企业净利润与销售净额之间的关系 (4)分析企业的资产结构是否合理 (5)结合销售收入分析企业的资产周转情况。 改进财务分析的核心： 净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆 =净经营资产利润率+经营差异率×净财务杠杆 =净经营资产利润率+杠杆贡献率 =销售经营利润率×净经营资产周转率+杠杆贡献率权益净利率 =销售经营利润率×净经营资产周转率+经营差异率×净财务杠杆 其中： 销售经营利润率=经营利润/销售收入, 净经营资产周转率=销售收入/净经营资产 模板的修改步骤： 1）建立调整后资产负债表和利润表的输入 工作 2) 建立调整后的资产负债表 3) 对主要财务指标进行求解并做对比。 4) 输入各个指标项目名称并进行格式化 模板的修改步骤（案例分析） 某公司2006年调整资产负债表和利润表 1）建立调整后资产负债表和利润表的输入工作 2)：建立调整后的资产负债表 案例分析： 其主要影响因素有： 一、净经营资产利润率上升，使权益净利率增加5.09%； 二、净利息率上升，使权益净利率增加了1.27%；???????????? 三、净财务杠杆提高，使权益净利率增加了1.05%。 说明： 企业发挥了财务杠杆作用，使盈利能力有所增加。对净经营资产利润率的分析与传统的分析体系类似但数据更合理；得出的结论更准确。 局限性： 1.对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。 2.财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在目前的信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。 3.在目前的市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。 Your company slogan in here * * * Your company slogan in here 组长 ： 项佩琪 PPT制作：冯霜霜 杜邦财务分析模型改进浅析 ——吴清 模板的修改步骤（案例分析） 传统杜邦财务分析 改进财务分析的核心 财务分析的局限性 1 2 3 4 400 500 权益净利率比上年上升了7.41%