[管理学]第六章 内部长期投资.pptVIP

开发时机决策举例 某公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断上升。根据预测，5年后价格将上升40%。因此，公司要研究现在开发还是5年后开发的问题。不论现在开发还是5年后开发，初始投资均相同。建设期均为1年，从第2年开始投产，投产后5年就把矿藏全部开采完。有关资料如下表： 2000吨 0.1万元 0.14万元 50万 40% 90万元 10万元 0万元 20% 年产销量 现投资开发每吨售价 5年后投资开发每吨售价 付现成本 所得税率 固定资产投资 营运资金垫支 固定资产残值 资本成本 收入与成本 投资与回收 要求：确定该公司应何时开发？ 1.确定现在开发经营现金流量 销售收入（1） 付现成本（2） 折旧（3） 税前利润（4） 所得税（5） 税后利润（6） 营业现金流量（7） 2—6 时间 项目 1.确定现在开发经营现金流量 200 50 18 132 53 79 97 销售收入（1） 付现成本（2） 折旧（3） 税前利润（4） 所得税（5） 税后利润（6） 营业现金流量（7） 2—6 时间 项目 2.现在开发净现金流量的计算 固定资产投资 营运资金垫支 营业现金流量 营运资金收回 净现金流量 6 2—5 1 0 时间 项目 2.现在开发净现金流量的计算 97 10 107 97 97 0 0 -90 -10 -100 固定资产投资 营运资金垫支 营业现金流量 营运资金收回 净现金流量 6 2—5 1 0 时间 项目 * 第六章 内部长期投资 第一节 固定资产投资概述 第二节 投资决策指标 第三节 投资决策指标的应用 第四节 有风险情况下的投资决策 第五节 无形资产投资 第一节 固定资产投资概述 一、固定资产的种类 二、固定资产投资分类 三、固定资产投资的特点 四、固定资产投资的管理程序 一、固定资产的种类： 固定资 产种类 所属关系 使用情况 经济用途 生产用固定资产 销售用固定资产 科研开发用固定资产 生活福利用固定资产 使用中的固定资产 未使用的固定资产 不需用的固定资产 自有固定资产 融资租入的固定资产 二、固定资产投资的分类： 固定资 产种类 投资项目间的关系 对企业前途的影响 在生产过程 中的作用 新建企业投资、 简单再生产投资 扩大再生产投资 战术性投资 战略性投资 相关性投资 非相关性投资 决策的分 析思路 增加利润的途径 扩大收入投资 降低成本投资 采纳以否投资 互斥选择投资 三、固定资产投资的特点 回收时间长；变现能力差；资金占用数相对稳定；投资次数少；实物形态与价值形态可以分离 四、固定资产投资的管理程序： 提出 决策 评价 执行 再评价执行 第二节 投资决策指标 是否考虑资金 时间价值 贴现 指标 非贴现 指标 PP静态投资回收期 ARR平均报酬率 NPV净现值 IRR内部收益率 PI获利指数 一、现金流量 （一） 概念；现金流量构成（初始、营业、终结）；计算；投资决策考虑其的原因。 case 某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案须投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入4000元。5年中每年销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备折旧，逐年将增加修理费200元，另须垫支营运资金3000元。假定所得税率40%。计算各方案净现金流量。 1.计算两个方案每年的折旧额 甲方案每年折旧额=20000/5=4000元 乙方案每年折旧额=（24000-4000）/5 =4000元 计算过程 2.甲方案营业现金流量 8000 3000 4000 1000 400 600 4600 8000 3000 4000 1000 400 600 4600 8000 3000 4000 1000 400 600 4600 8000 3000 4000 1000 400 600 4600 8000 3000 4000 1000 400 600 4600 销售收