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国际投资学概述 国际投资是指一国企业、个人或政府机构将其拥有的货币资本或产业资本投放到国外以实现价值增值的经济行为。 国际投资涉及两个方面：投资者所在国 —— 投资母国；投资接受国—— 东道国 国际投资包括：对外投资；利用外资 国际投资与国内投资的区别： 国际投资主体国际投资主体是多元化的，包括跨国公司、国际金融机构、官方与半官方机构、个人投资者等多种类型。 国际投资环境：对国际投资来说，每个国家都有不同的传统与历史，政治经济制度多种多样 各国的法律及社会文化等方面的差异更为明显，因而各国的投资环境迥异。这都会对国际投资的风险和收益产生很大的影响。 国际投资具有多元的直接目标：获得经济效益；利用国外的资源和廉价劳动力，降低成本，实现利润最大化；占领市场；转移国内落后产业，将污染产业输出到其他国家；建立和改善双边关系；有的则是带有明显的政治目的。 国际投资中生产要素的流动要受到限制 国际投资中货币单位多元化及货币制度的差异性 国际投资所包含的风险更大 国际投资体现着一定的国家民族的利益 三、国际投资的分类 1、按投资期限划分：长期投资和短期投资 2、按资本来源及用途划分：公共投资和私人投资 3、按资本的特性划分：国际直接投资和国际间接投资 国际直接投资是指以取得或拥有国外企业的经营管理权为特征的投资。 国际间接投资是指以取得股息或利息等形式的资本增殖为目的，以被投资国的证券为对象的投资。 （二）国际间接投资的发展趋势1、虚拟化趋势2、衍生化趋势3、机构化趋势4、证券化趋势 第二章 国际投资理论 一、垄断优势理论 代表人物：海默(S.Hymer)、金德尔伯格 基本观点：国内、国际市场的不完全性和企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因。 1、市场的不完全性 在市场完全的条件下，国际贸易是企业参与国际市场或对外扩张的唯一方式。现实生活中的市场是不完全的，于是出现了对外直接投资。 （1）政府政策干预经济造成的不完全性◇贸易限制◇税收◇母国政府的其他管制 （2）自然产生的产品和要素市场的不完全性 2、垄断优势（厂商特有优势） （1）技术优势 ★（2）对某些原材料的垄断（3）先进的管理经验（4）雄厚的资金实力（5）信息优势（6）国际声望（7）有独立的销售网络（8）规模经济优势 理论运用：垄断优势理论可以解释知识密集技术密集型产业对外直接投资现象及发达国家之间的“双向投资”现象。 评价：无法解释不具有技术等垄断优势的发展中国家为什么向发达国家进行的直接投资也日益增多。 启示：利用厂商垄断优势理论提高我国境外企业的特有优势。 二、产品生命周期理论 代表人物：维农 基本观点：产品生命周期的发展规律决定了企业需要占领海外市场而进行对外投资。 产品的生命周期：新产品阶段；成熟产品阶段；标准化产品阶段 根据产品生命周期理论，企业从事对外直接投资是遵循产品生命周期即创新、成熟、标准化生产的一个必然结果。 转移过程： 1、产品在发达国家发明创新、生产、销售； 2、产品开始向较发达国家出口； 3、发达国家对较发达国家进行直接投资，并向发展中国家出口； 4、发达国家对发展中国家进行直接投资，并向发达国家和较发达国家出口。 理论运用：用产品周期论可以解释国际直接投资的策源地为什么主要在发达国家，这一理论是对二战后企业跨国经营战略的一种总结。 评价： 这一理论无法解释非技术创新主导型企业和非标准化产品部门的跨国经营，也无法解释发达国家的双向投资现象。 启示： 1、产品的创新要不间断，因为产品存在生命周期； 2、要迅速将技术成果转化为生产力； 3、作为新产品，迅速利用其有限的时间段，出口创汇； 4、适时建立子公司，不能因为贸易壁垒而放弃对方市场。扩大企业规模，形成规模经济效益。 三、内部化理论 代表人物：巴克雷、卡森、鲁格曼等 基本观点：公司在其经营活动中，面临各种市场障碍。为了克服外部市场障碍或弥补市场机制的内在缺陷，保障自己的经济利益，就将交易改在公司所属各个企业之间进行，从而形成一个内部化市场。当内部化过程超越了国界，跨国公司便产生了。因此，出于内部化的动机，促使企业对外直接投资。 评价：内部化理论属于一般理论，能回答为什么国际直接投资是更有利的经营方式。 启示： 1、组建符合现代企业制度要求的企业集团，形成规模优势，扩大内部化市场。 2、设立自身的财务金融子公司，增强内部市场调资能力。 3、加速企业技术创新，内部使用新技术，形成与确保技术优势。 4、重视利用转移价格，增加企业盈利。 四、国际生产折衷理论 代表人物：邓宁 基本观点：跨国公